Un véritable virage haussier est-il en train de se produire ?
Les matières premières sont en baisse… l’inflation est susceptible d’être en baisse… espère que la Fed ralentira sa campagne de hausse… le S&P est sur le point d’une première pour 2022
Préparez vous.
Vous ne vous y attendiez peut-être pas, mais…
De bonnes nouvelles arrivent.
Au cours des dernières semaines, les prix de toutes sortes de matières premières ont chuté de façon spectaculaire – pétrole, gaz naturel, cuivre, aluminium et acier, pour n’en nommer que quelques-uns.
Comme nous en discuterons aujourd’hui avec l’aide de nos experts techniques John Jagerson et Wade Hansen, ces prix plus bas entraîneront probablement un effet domino, entraînant un rebond du marché alors que nous nous tournons vers la prochaine saison des fêtes.
Aujourd’hui, examinons pourquoi John et Wade pensent que de bonnes nouvelles se profilent à l’horizon.
*** Les effets d’entraînement positifs du refroidissement de l’inflation arrivent
Si vous êtes nouveau sur le DigérerJohn et Wade dirigent notre newsletter Négociant stratégique. Ce service de trading de premier ordre combine les options, l’analyse technique et fondamentale et l’historique du marché pour profiter des marchés, qu’ils soient haussiers, baissiers ou latéraux.
Passons à la mise à jour de mercredi de John et Wade alors qu’ils analysent ce qui s’est passé avec les matières premières :
Le mois dernier a vu un changement majeur dans les prix des matières premières qui a eu un impact sur les chiffres de l’inflation globale.
Après avoir atteint un peu moins de 125 dollars le baril le 14 juin, le prix du pétrole a plongé plus bas – clôturant sous les 100 dollars le baril mardi, la première fois depuis le 10 mai…
Les prix des matières premières agricoles sont également en baisse.
Nous surveillons les prix à terme du blé depuis quelques mois car le prix du blé a été directement touché par la guerre en Ukraine.
En mars, le prix d’un contrat à terme sur le blé (qui contrôle 5 000 boisseaux de blé) a grimpé en flèche pour atteindre un sommet de 1 363,40 $. Au cours des mois suivants, le prix du blé est resté élevé et volatil.
Tout a changé le 21 juin lorsque le prix du blé a chuté. Un contrat à terme sur le blé se négocie maintenant juste au-dessus de 800 $.
Nous assistons donc à une baisse spectaculaire des prix de l’énergie et des aliments.
Il se trouve que l’énergie et les aliments représentent environ 23 % de la pondération totale de l’indice des prix à la consommation. Ainsi, à mesure que les prix de ces catégories baissent, cela facilitera la lecture globale de l’IPC.
Mais ajoutons une autre bonne nouvelle.
La principale composante de l’IPC est le coût du logement, qui compte pour plus de 30 % de la pondération.
Comme nous l’avons signalé ici dans le Digérerles coûts du logement – qu’il s’agisse des coûts hypothécaires ou des taux de location – ont grimpé en flèche ici en 2022. Mais nous constatons enfin un certain refroidissement ici aussi.
De Bloomberg mercredi:
Après avoir bondi de 11,4% au cours des 12 derniers mois, le loyer national médian d’un appartement d’une chambre n’a augmenté que de 0,5% en juin par rapport au mois précédent, tandis que le loyer médian de deux chambres a chuté de 2,9%, selon les données du marché de la location Zumper. .
La baisse des prix des deux chambres est la « baisse la plus importante que nous ayons vue depuis la période pré-pandémique », selon Crystal Chen, porte-parole de Zumper.
« Les locataires envoient un message clair aux propriétaires qu’ils ne sont pas en mesure de payer des loyers exorbitants et qu’ils anticipent une récession. »
Et la nouvelle de ce matin est que les taux hypothécaires continuent de baisser. Votre taux fixe standard sur 30 ans est redescendu à 5,3 %, après avoir dépassé les 6 % ces dernières semaines.
Ensemble, les coûts du logement, de l’énergie et des aliments représentent plus de la moitié de l’IPC… et leurs prix baissent enfin. Cela devrait se traduire par une baisse des chiffres officiels de l’inflation.
Revenons à John et Wade sur l’impact d’un tel résultat :
C’est une bonne nouvelle pour Wall Street, car si les pressions inflationnistes commencent à baisser, la Réserve fédérale n’aura pas à augmenter les taux d’intérêt aussi haut, ce qui signifie que la croissance de l’économie américaine ne se contractera probablement pas autant.
*** Les traders modèrent désormais leurs paris sur les attentes de hausses des taux de la Fed
Pour avoir une idée de l’endroit où les traders professionnels pensent que la Fed prendra les taux, nous pouvons utiliser l’outil CME FedWatch. Cela nous montre les probabilités d’une hausse ou d’une baisse des taux de la Fed que les traders intègrent dans les contrats à terme des Fed Funds.
Voici l’analyse de John et Wade en date de mercredi :
…Attentes de hausse des taux d’intérêt [are] modération dans l’outil CME FedWatch.
Comme vous pouvez le voir ci-dessous, il y a une semaine, les traders tablaient sur une probabilité de 13,2 % que la Fed relève le taux des fonds fédéraux à 4 % d’ici sa réunion de politique monétaire de juillet 2023.
Dans le même temps, ils ne prévoyaient qu’une probabilité de 6,3% que la Fed réduise le taux des fonds fédéraux à 3% (en supposant que la Fed relève les taux au-dessus de 3% d’ici la fin de 2022 – ce que presque tout le monde s’attend actuellement à ce qu’ils fassent. fais).
Source : Groupe CME
À partir de [Wednesday]les traders ne tablent que sur une probabilité de 1,9 % que la Fed relève le taux des fonds fédéraux à 4 %, et ils tablent sur une probabilité de 22,0 % que la Fed réduise le taux des fonds fédéraux à 3 %.
Alors que les analystes craignent toujours que nous assistions à une pression baissière à court terme sur les bénéfices, ce changement des attentes en matière de taux d’intérêt contribue à relever les attentes en matière de bénéfices à plus long terme à Wall Street.
***Comme nous l’avons noté ici dans le Digérer plus tôt cette semaine, il y a un débat sur la façon dont les bénéfices arriveront – pour le deuxième trimestre, ainsi que pour le reste de 2022
D’une part, l’estimation d’hier de GDPNow pour le PIB américain pour le deuxième trimestre est de -1,9 %. Et c’est en fait en haut par rapport à il y a quelques jours, lorsque le chiffre était de -2,1 %.
Quoi qu’il en soit, nous parlons d’une contraction économique. Malgré cela, une histoire différente se dessine avec les estimations de bénéfices à moyen terme.
John et Wade nous disent que si les analystes ont revu à la baisse leurs attentes concernant les bénéfices du deuxième trimestre, quelque chose de différent se produit avec les prévisions pour le reste de 2022.
De John et Wade :
… Les analystes ont en fait relevé leurs attentes de bénéfice par action (EPS) du S&P 500 pour le reste de l’année civile 2022 de 0,8 % (voir ci-dessous).
Source : FactSet
Cela peut ne pas sembler être un changement énorme, mais à ce stade, la tendance est plus importante que l’ampleur du changement.
Le fait que les analystes relèvent leurs prévisions pour l’année civile 2022 est encourageant.
La saison des résultats du deuxième trimestre commence la semaine prochaine. Nous surveillerons de près l’évolution des prévisions et si cela soutient cette prévision de croissance des bénéfices pour plus tard dans l’année.
*** Une vue plongeante sur le S&P
Avant de conclure, examinons le S&P dans son ensemble.
Tout d’abord, le graphique sur un an sans aucun commentaire.
Source : StockCharts.com
Maintenant, que remarquez-vous à propos de tous les mouvements haussiers jusqu’à présent cette année, à l’exception du plus récent ?
Ils ont tous été pratiquement droits ou n’ont pas subi d’attaque significative des ours, qu’ils ont défendus avec succès en se taillant une base «plus haute», puis ont continué à pousser vers le nord pour établir un nouveau sommet.
Voir par vous-même…
Source : StockCharts.com
(Je ne considère pas que le recul du rallye de mars soit « significatif ».)
Mais si nous nous concentrons sur ce qui s’est passé depuis la mi-juin, nous voyons le potentiel d’un autre type de mouvement haussier émerger.
En bref, à la mi-juin, le S&P a atteint un nouveau creux d’environ 3 650, puis a rebondi à environ 3 900.
Il est ensuite revenu en dessous de 3 800. C’est une baisse substantielle, bien plus que les minuscules reculs des efforts haussiers passés cette année.
Mais ensuite, à ce niveau de support d’environ 3 800, le S&P a rassemblé ses forces et a poussé plus haut depuis.
S’il dépasse le niveau de 3 925, il dépassera le plus haut de juin, établissant un nouveau schéma de « plus bas et de plus hauts ».
Source : StockCharts.com
Si cela se produit, ce sera la première fois que nous verrons ce type de force de la part du S&P tout au long de l’année.
En d’autres termes, nous aurons des preuves concrètes que, du moins pour l’instant, le S&P se taille une base. Et c’est une raison d’être optimiste.
Voici le dernier mot de John et Wade :
Ce plancher a de bien meilleures chances de tenir plus les analystes commencent à relever leurs estimations de bénéfices à long terme.
Nous surveillerons les estimations des bénéfices à plus long terme et les attentes des taux des fonds fédéraux pour évaluer à quel point Wall Street devient haussier.
Passe une bonne soirée,
Jeff Remsburg
