Starbucks : le redressement reste un travail en cours, ce qui limite la hausse à moyen terme

• Starbucks fait face à un nombre croissant de défis, notamment une pression syndicale à l’échelle de l’entreprise, un ralentissement des ventes en Chine et des pressions croissantes sur les marges
• La société prévoit de dépenser des milliards de dollars au cours des deux prochaines années pour relancer la croissance
• Le potentiel de hausse de Starbucks est limité, compte tenu des incertitudes liées aux changements de direction et aux dépenses massives

Lorsque Starbucks (NASDAQ 🙂 publiera ses derniers résultats trimestriels demain, il devra montrer à ses investisseurs que la refonte la plus importante de son activité depuis de nombreuses décennies produit enfin des résultats.

Cependant, les développements récents indiquent que l’entreprise reste un travail en cours, et de nombreuses incertitudes pourraient entraver une reprise durable du cours de l’action de la société.

En avril de cette année, Howard Schultz, PDG de longue date de la société, a repris ses fonctions de solution provisoire pour résoudre les problèmes persistants de la société. Les actions de la société semblent avoir bien réagi à la nouvelle, enregistrant un rebond impressionnant de 23 % depuis la mi-mai.

Malgré son succès apparent à court terme, Schultz confiera la mission de s’appuyer sur la nouvelle voie de Starbucks à Laxman Narasimhan, l’ancien PDG de Reckitt Benckiser Group (LON :), qui reprendra la société basée à Seattle en avril de l’année prochaine. À ce stade, Schultz cédera le rôle de cadre supérieur mais restera indéfiniment en tant que conseiller.

Narasimhan assumera une entreprise confrontée à de nombreux défis à long terme, tels qu’une poussée syndicale à l’échelle de l’entreprise, un ralentissement des ventes en Chine, l’un des principaux domaines de croissance de la chaîne, et des pressions croissantes sur les marges dans un contexte d’inflation des matières premières et des salaires.

Selon les données sur les bénéfices d’InvestingPro, il semble que les analystes de Wall Street ne soient pas encore tout à fait convaincus que la dynamique des bénéfices de la société sera bientôt de retour.

Estimations des bénéfices de SBUX

Source : InvestirPro

Alors que la demande des consommateurs en Amérique du Nord pourrait afficher une activité robuste, les ventes de Starbucks en Chine, son deuxième marché en importance, resteront probablement déprimées. Les ventes ont chuté de 44 % au cours du trimestre précédent en raison des nouvelles fermetures du pays liées au COVID et d’autres restrictions.

Au cours des 90 derniers jours, il y a eu 23 révisions à la baisse des bénéfices pour SBUX et seulement deux mises à niveau. Selon les prévisions consensuelles des analystes, la chaîne de café rapportera 8,316 milliards de dollars de ventes et 0,72 bénéfice par action.

Plan de dépenses massives

Le potentiel de hausse de SBUX reste limité, à mon avis. La société prévoit de dépenser entre 2,5 et 3 milliards de dollars par an jusqu’à son exercice 2025 pour construire de nouveaux types de magasins et déployer des équipements mis à jour sur tous les sites.

Schultz, tout en décrivant cette stratégie de redressement en septembre, a déclaré aux investisseurs que ces dépenses se traduiraient par une augmentation des ventes et des bénéfices, les ventes mondiales augmentant de 10% à 12% par an de ses exercices 2023 à 2025 et le bénéfice ajusté par action augmentant de 15% à 20% par an pendant cette période.

Ces plans de dépenses, couplés à la rigidité, continueront à exercer une pression sur les marges. De plus, une éventuelle récession pourrait compromettre davantage la reprise des ventes. Une enquête de septembre de la société de recherche Datassential Inc., citée par Bloomberg News, a révélé que la moitié des consommateurs avaient récemment réduit leurs repas au restaurant en raison de la forte inflation.

Selon le rapport, manger au restaurant était la dépense n ° 1 que les répondants ont choisi de réduire, suivi des vêtements et des voyages. Environ 30% des personnes interrogées ont déclaré qu’elles prévoyaient de moins dîner au restaurant ou de cesser complètement de visiter les restaurants dans les mois à venir.

Malgré ces vents contraires, Starbucks reste une société de consommation mondiale de premier plan à grande capitalisation, dirigée par une plate-forme américaine dominante de vente au détail et de produits de consommation avec un potentiel de croissance international important.

Cette force mondiale fait de l’action un pari attrayant à long terme, mais les investisseurs ne devraient pas s’attendre à un potentiel de hausse majeur à ce stade.

Conclusion

Le changement de direction, les pressions inflationnistes et les incertitudes quant à la nouvelle direction de l’entreprise sont quelques-uns des facteurs qui limitent le potentiel de hausse de SBUX à court terme, en particulier après son récent rebond. Les investisseurs, à mon avis, feraient mieux de rester sur la touche et d’attendre un meilleur point d’entrée.

Divulgation: Au moment de la rédaction, l’auteur n’a pas de position dans les actions mentionnées dans cet article. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement l’opinion de l’auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d’investissement.