Malgré un rallye des actions américaines, les investisseurs dans les ETF et les fonds d’actions ont été des acheteurs nets

Les investisseurs ont été des acheteurs nets d’actifs de fonds (y compris ceux de fonds conventionnels et d’ETF) pour la cinquième semaine consécutive, injectant un montant net de 39,8 milliards de dollars pour la semaine des flux de fonds Refinitiv Lipper terminée le mercredi 29 mars. Cependant, le chiffre global est un peu trompeur.

Les investisseurs de fonds étaient des acheteurs nets de fonds du marché monétaire (+ 61,5 milliards de dollars) tout en étant des racheteurs nets de fonds d’actions (- 20,5 milliards de dollars, leurs quinzièmes sorties nettes hebdomadaires les plus importantes jamais enregistrées), de fonds obligataires imposables (- 983 millions de dollars) et de fonds fixes exonérés d’impôt. fonds de revenu (-194 millions de dollars) pour la semaine.

Récapitulation du marché

Malgré une hausse des rendements du Trésor, un calme relatif dans le secteur bancaire et une reprise des émissions technologiques ont poussé les marchés boursiers à la hausse au cours de la semaine des flux de fonds. En effet, certains investisseurs parient que la Réserve fédérale pourrait envisager de pivoter vers une politique monétaire plus souple en 2023 après sa hausse attendue des taux d’intérêt de 25 points de base (pb) la semaine précédente.

Du côté des actions nationales de l’équation, les investisseurs sont devenus plus à la recherche de risques pour la semaine des flux de fonds. Les (+2,56 %) ont affiché les meilleurs rendements des indices américains généraux, suivis des (+2,31 %) et des (+2,20 %).

Le (+2,15%) était le retardataire relatif du groupe. Outre-mer, le (+1,65 %) a affiché les rendements positifs les plus solides des indices internationaux généralistes souvent suivis, suivis du Xetra (+1,10 %) et du (+0,62 %). Pendant ce temps, le (-0,75%) a subi la seule baisse.

Pour la semaine des flux de fonds, l’indice Bloomberg Municipal Bond (+0,49 %) a dépassé l’indice Morningstar LSTA US Leveraged Loan (+0,35 %) et l’indice Bloomberg US Aggregate Bond (-0,78 %).

Le jeudi 23 mars, les actions américaines ont terminé pour la plupart en hausse alors que les investisseurs ont réévalué la stabilité du système bancaire et la hausse des taux de 25 points de base de la Réserve fédérale la veille. Malgré les récentes contradictions entre les commentaires de la secrétaire au Trésor Janet Yellen et du président de la Fed Jerome Powell sur le soutien apporté aux déposants bancaires, les attentes d’au moins une nouvelle hausse des taux et le maintien du soutien au secteur bancaire américain ont aidé les émissions d’actions.

Ignorant la déclaration quelque peu belliciste de Powell mercredi selon laquelle faire baisser l’inflation « a encore du chemin à faire », il semble que certains investisseurs pensent que la Fed s’apprête à se tourner vers une baisse prochaine des taux d’intérêt. La Banque nationale suisse et la Banque d’Angleterre ont également relevé leurs taux directeurs cette semaine. Dans d’autres nouvelles, la première fois pour la semaine précédente est tombée à 191 000, son plus bas en trois semaines. Le rendement du Trésor à deux ans a chuté de 20 points de base, clôturant la journée à 3,76 %, tandis que le rendement a baissé de 10 points de base à 3,38 %.

Malgré de nouvelles inquiétudes bancaires, les actions américaines ont terminé en hausse le vendredi 24 mars, le Dow Jones enregistrant une séquence de deux semaines de défaites et le Nasdaq et le S&P 500 affichant des gains hebdomadaires consécutifs. Selon un rapport de Reuters, les actions des banques américaines et européennes étaient de nouveau sous pression pour la journée après que les investisseurs ont appris que le coût des swaps sur défaut de crédit de la Deutsche Bank avait atteint son plus haut niveau depuis 2018.

Néanmoins, le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré que la récente baisse des bons du Trésor pourrait aider à amortir une partie du stress du secteur bancaire. Par ailleurs, le mois de février a chuté de 1 % en raison de la baisse de la demande d’avions de ligne et de voitures neuves. Le rendement du Trésor à 10 ans a clôturé inchangé à 3,38 %.

Le Dow Jones a clôturé en hausse de près de 200 points le lundi 27 mars, alors que les investisseurs ont adopté les nouvelles laissant entendre que les malheurs du secteur bancaire pourraient être en voie de guérison. Un accord conclu par First Citizens Bancshares (FCNCA) pour acheter les dépôts et les prêts de la défunte Silicon Valley Bank a contribué à renforcer le sentiment envers le secteur bancaire. Il était généralement favorable à l’ensemble du marché. Les rendements du Trésor ont principalement augmenté au cours de la journée. Le rendement du Trésor à deux ans a grimpé de 18 points de base pour clôturer à 3,94 %.

Les actions américaines ont terminé en légère baisse le mardi 28 mars, après que le rendement du Trésor ait dépassé la barre des 4 % ce jour-là, ce qui a mis sous pression les problèmes technologiques. Les investisseurs ont continué d’évaluer la probabilité d’un élargissement de la contagion bancaire tout en gardant un œil sur les signes d’un durcissement de la politique monétaire. Les prix des maisons S&P Case-Shiller ont montré des prix en baisse de 0,4 % en janvier, mais toujours en hausse de 2,5 % d’une année sur l’autre. La confiance des consommateurs américains a atteint 104,2 en mars, dépassant les attentes des analystes. Le rendement du Trésor à deux ans a augmenté de huit points de base à 4,02 %.

Le mercredi 29 mars, les actions américaines ont terminé en forte hausse, les trois principaux indices de référence américains ayant terminé en hausse de plus de 1 % sur la journée, aidés par une reprise des problèmes technologiques alors que les inquiétudes continuaient de s’apaiser quant à la santé du secteur bancaire. Le Nasdaq est sur le point d’afficher ses rendements trimestriels les plus solides depuis le deuxième trimestre 2020, avec une performance annuelle de 13,95 % jusqu’à présent. Les rendements des bons du Trésor à deux et dix ans ont augmenté de six et deux points de base, respectivement, à 4,08 % et 3,57 %.

Fonds d’actions négociés en bourse

Les ETF d’actions ont enregistré des sorties nettes pour la deuxième semaine sur trois, restituant un peu plus de 12,6 milliards de dollars pour la semaine de flux de fonds la plus récente – leurs sorties nettes hebdomadaires les plus importantes depuis le 21 décembre 2022. Les participants autorisés (AP) étaient des racheteurs nets d’actions nationales ETF d’actions (-12,2 milliards de dollars), retirant de l’argent également pour la deuxième semaine en trois.

En revanche, les FNB d’actions non nationales ont connu leur troisième semaine de sorties nettes en quatre, restituant 395 millions de dollars la semaine dernière. Les ETF sectoriels technologiques (+ 1,1 milliard de dollars) ont observé les entrées nettes les plus importantes des macro-groupes d’ETF d’actions pour la semaine des flux de fonds, suivis des ETF de revenu d’actions (+ 185 millions de dollars). Pendant ce temps, les ETF à grande capitalisation (-7,3 milliards de dollars) ont subi les sorties nettes les plus importantes, surpassés par les ETF à petite capitalisation (-2,2 milliards de dollars) et les ETF du secteur financier/bancaire (-933 millions de dollars).

First Trust Nasdaq Semiconductor ETF (NASDAQ 🙂 (+ 781 millions de dollars) et First Trust Consumer Discretionary AlphaDEX® Fund (NYSE 🙂 (+ 770 millions de dollars) ont attiré les plus gros montants de nouveaux fonds nets de tous les ETF d’actions individuels. À l’autre bout du spectre, FNB SPDR S&P 500 (NYSE 🙂 (ESPIONNER-3,6 milliards de dollars) ont connu les rachats nets individuels les plus importants et Fiducie Invesco QQQ (NASDAQ 🙂 1 (-2,8 milliards de dollars) a subi les deuxièmes rachats nets les plus importants de la semaine.

Fonds à revenu fixe négociés en bourse

Pour la sixième semaine consécutive, les ETF à revenu fixe imposables ont enregistré des entrées nettes, enregistrant 3,9 milliards de dollars cette semaine. Les AP étaient des acheteurs nets de FNB du Trésor du gouvernement (+ 3,6 milliards de dollars), des FNB de dette de qualité supérieure (+ 1,3 milliard de dollars) et des FNB flexibles (+ 320 millions de dollars) tout en étant des racheteurs nets de FNB à haut rendement de sociétés (- 1,7 milliard de dollars) .

Schwab 5-10 Year Corporate Bond ETF (NYSE 🙂 (SKI+2,0 milliards de dollars), iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ 🙂 ETF (TTL, +948 millions de dollars), et iShares 7-10 Year Treasury Bond (NYSE 🙂 ETF (FEI, + 738 millions de dollars) ont attiré les plus gros montants de nouveaux fonds nets de tous les FNB à revenu fixe imposables individuels. Entre-temps, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG-975 millions de dollars) et iShares iBoxx $ FNB d’obligations de sociétés de qualité supérieure (LDQ-432 millions de dollars) ont redonné les plus gros rachats nets individuels de la semaine.

Pour la deuxième semaine sur trois, les FNB d’obligations municipales ont connu des sorties nettes, restituant 90 millions de dollars cette semaine. iShares California Muni Bond ETF (FMC+ 29 millions de dollars) a été témoin du plus grand tirage de nouveaux fonds nets des FNB d’obligations municipales, tandis que iShares National Muni Bond ETF (condensé-86 millions de dollars) ont connu les rachats nets les plus importants du sous-groupe.

Fonds d’actions conventionnels

Les investisseurs de fonds conventionnels (ex-ETF) ont été des vendeurs nets de fonds d’actions pour la soixantième semaine consécutive, rachetant 7,9 milliards de dollars, le macro-groupe affichant un gain de marché de 2,17 % pour la semaine des flux de fonds. Les fonds d’actions domestiques, subissant des rachats nets d’un peu moins de 6,0 milliards de dollars, ont connu leur treizième semaine consécutive de sorties nettes tout en affichant une progression du marché de 2,27 % en moyenne pour la semaine des flux de fonds. Les fonds d’actions non domestiques – affichant une hausse hebdomadaire moyenne du marché de 1,95 % – ont observé leur sixième semaine consécutive de sorties nettes, restituant un peu moins de 1,9 milliard de dollars cette semaine.

Du côté des actions canadiennes, les investisseurs dans les fonds ont été des acheteurs nets de fonds à grande capitalisation (-4,2 milliards de dollars) et de fonds d’actions à revenu (-901 millions de dollars). Les investisseurs du côté des actions non nationales ont été des acheteurs nets de fonds d’actions internationales (-1,5 milliard de dollars) et de fonds d’actions mondiales (-409 millions de dollars) pour la semaine.

Fonds à revenu fixe conventionnels

Pour la sixième semaine consécutive, les fonds obligataires imposables (ex-ETF) ont enregistré des sorties nettes – cédant 4,9 milliards de dollars la semaine dernière – tout en affichant un gain de marché de 0,05 % en moyenne pour la semaine des flux de fonds. Aucun des macro-groupes de fonds à revenu fixe imposables n’a attiré d’entrées nettes pour la semaine. Les fonds de créance de qualité supérieure (-2,1 milliards de dollars) ont subi les rachats nets les plus importants, surpassés par les fonds flexibles (-1,2 milliard de dollars) et les fonds équilibrés (-607 millions de dollars).

Le groupe de fonds d’obligations municipales a enregistré un gain de marché moyen de 0,46 % au cours de la semaine des flux de fonds (leur quatrième hausse hebdomadaire du marché en cinq) et a enregistré des sorties nettes pour la sixième semaine consécutive, restituant 104 millions de dollars cette semaine. Les fonds de la dette municipale courte (-215 millions de dollars) ont subi les sorties nettes les plus importantes du macro-groupe, surpassés par les fonds de la dette municipale intermédiaire (-89 millions de dollars), tandis que les fonds de la dette municipale générale et assurée (+160 millions de dollars) ont enregistré les plus importantes entrées nettes hebdomadaires du macro-groupe, suivi des fonds de dette municipale à haut rendement (+144 millions de dollars).

Les fonds du marché monétaire

Compte tenu des inquiétudes persistantes du secteur bancaire et d’une fuite continue vers la sécurité, les fonds du marché monétaire (+ 61,5 milliards de dollars) ont enregistré leurs dix-septièmes entrées nettes hebdomadaires les plus importantes jamais enregistrées depuis 1992, absorbant de l’argent frais pour la troisième semaine consécutive. Les fonds institutionnels du marché monétaire du gouvernement américain (+ 43,1 milliards de dollars) ont attiré le plus grand nombre net d’argent frais, suivis par les fonds institutionnels américains.

Fonds du marché monétaire du Trésor (+ 14,2 milliards de dollars), fonds du marché monétaire du Trésor américain (+ 7,9 milliards de dollars) et fonds du marché monétaire du gouvernement américain (+ 1,1 milliard de dollars). Pendant ce temps, les fonds institutionnels du marché monétaire (-4,2 milliards de dollars) ont connu les rachats nets les plus importants cette semaine, surpassés par les fonds d’instruments du marché monétaire (-2,7 milliards de dollars).