Malgré les rendements positifs de la semaine, les investisseurs en ETF et en fonds se cachent
Les investisseurs ont été des acheteurs nets d’actifs de fonds (y compris ceux de fonds conventionnels et d’ETF) pour la deuxième semaine consécutive, injectant 5,8 milliards de dollars nets pour la semaine des flux de fonds Refinitiv Lipper terminée le mercredi 3 mai. Cependant, les investisseurs de fonds étaient des acheteurs nets. d’actifs à court terme, remplissant les coffres des fonds du marché monétaire (+ 21,5 milliards de dollars) tout en étant des racheteurs nets de fonds d’actions (- 14,0 milliards de dollars), d’obligations imposables (- 930 millions de dollars) et de fonds à revenu fixe exonérés d’impôt (- 846 millions) pour la semaine.
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Récapitulation du marché
Malgré les inquiétudes croissantes à l’égard des banques régionales américaines, une impasse dans le débat sur le plafond de la dette, une nouvelle hausse des taux d’intérêt cette semaine et des signes indiquant que l’économie américaine pourrait enfin se calmer, une saison des résultats du premier trimestre meilleure que prévu a maintenu les investisseurs sur le marché – à du moins du point de vue des performances.
Du côté des actions nationales de l’équation, les investisseurs sont devenus légèrement plus à la recherche de risques pour la semaine après que plusieurs grands piliers de la technologie ont annoncé des bénéfices du premier trimestre plus forts que prévu, dépassant les attentes des analystes. Le (+1,44 %) a affiché le rendement le plus élevé des indices généraux américains, suivi du (+0,86 %) et du (+0,51 %). Le (+0,34%) était le retardataire relatif du groupe. À l’étranger, le (+1,71 %) a affiché les rendements positifs les plus solides des indices internationaux généralistes souvent suivis, suivi du (+1,25 %) et de l’indice Xetra Total Return (+0,21 %). Pendant ce temps, le (-0,31%) a affiché les seules pertes pour la semaine des flux.
Pour la semaine des flux de fonds, l’indice Bloomberg US Aggregate Bond (+0,56 %) a dépassé l’indice Morningstar LSTA US Leveraged Loan (+0,03 %) et l’indice Bloomberg Municipal Bond (-0,01 %). Le rendement a baissé de cinq points de base (pb) pour la semaine, s’établissant à 3,38 %, tandis que le rendement du Trésor à deux ans a augmenté d’un pb pour clôturer la semaine des flux à 3,89 %. La courbe des taux des bons du Trésor américain est restée inversée, l’écart des taux des bons du Trésor à deux et à dix ans (-51 points de base) s’élargissant de quatre points de base sur la semaine.
Le jeudi 27 avril, le S&P 500 et le Dow ont enregistré leurs plus importants gains sur une journée depuis janvier après Microsoft (NASDAQ :), Alphabet (NASDAQ 🙂 (GOOG) et Meta Platforms Inc (NASDAQ 🙂 Les bénéfices du premier trimestre ont dépassé les attentes des analystes, compensant les données économiques qui montraient des signes de ralentissement économique. Les chiffres du produit intérieur brut américain ont montré que l’économie américaine a progressé à un taux de 1,1 % au premier trimestre, ce qui est inférieur aux prévisions des analystes de 2,0 %. Cependant, ajoutant peut-être aux signaux inflationnistes mitigés, les premières demandes de chômage de la semaine précédente ont montré une baisse de 16 000 des demandes de chômage à 230 000, annulant presque deux semaines de hausses.
Le Dow Jones a augmenté de 272 points le vendredi 28 avril, bloquant son meilleur rendement mensuel depuis janvier même après que les investisseurs ont appris l’incapacité de First Republic Bank à lever des capitaux frais après avoir connu une augmentation significative des retraits. Les actions ont continué de s’appuyer sur l’élan observé lors de la session précédente après que certains des grands noms de la technologie aient dépassé les attentes en matière de bénéfices de Wall Street.
Les actions américaines ont terminé en baisse le lundi 1er mai, alors que les investisseurs se préparaient à une nouvelle augmentation des taux d’intérêt de 25 points de base par la Réserve fédérale plus tard dans la semaine et ont appris que JPMorgan Chase (NYSE 🙂 avait accepté d’acheter la majeure partie de la First Republic Bank en faillite ( OTC :), partageant les pertes avec la Federal Deposit Insurance Corp.
Le Dow Jones a terminé en baisse de 370 points le mardi 2 mai, chutant avec les actions des banques régionales et les problèmes du secteur de l’énergie, les données sur l’emploi indiquant un ralentissement de l’économie. Les inquiétudes persistantes concernant les banques régionales américaines, associées aux décisions politiques de la Réserve fédérale attendues mercredi et aux questions croissantes entourant l’impasse au Congrès sur le relèvement du plafond de la dette américaine ont poussé les investisseurs à l’écart. Les commandes des usines en mars ont augmenté de 0,9 %, tirées par les commandes des compagnies aériennes commerciales, mais une fois les commandes de transport supprimées, les commandes des usines ont diminué de 0,7 %, chutant pour le deuxième mois consécutif.
Le mercredi 3 mai, les indices boursiers américains ont terminé en baisse après que la Fed a relevé les taux d’intérêt de 25 points de base attendus dans une fourchette de 5% à 5,25%, de nombreux experts pensant que ce sera la dernière hausse des taux de cette campagne de resserrement. Cependant, lors de sa conférence de presse, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré: « Une décision sur une pause n’a pas été prise aujourd’hui », réitérant que faire baisser l’inflation à 2% « a encore beaucoup de chemin à faire ». La crainte des investisseurs d’une récession naissante a poussé les prix du pétrole à une forte baisse ce jour-là, les prix de référence du pétrole clôturant sous la barre des 70 dollars le baril, leur plus bas niveau depuis mars.
Fonds d’actions négociés en bourse
Les ETF d’actions ont connu des sorties nettes pour la première semaine sur quatre, restituant un peu moins de 7,8 milliards de dollars pour la dernière semaine de flux de fonds. Les participants autorisés (AP) étaient des vendeurs nets d’ETF d’actions nationales (-7,1 milliards de dollars), retirant de l’argent également pour la première semaine sur quatre, tandis que les ETF d’actions non nationales ont connu leur première semaine de sorties nettes sur cinq, restituant 714 millions de dollars la semaine dernière. Les ETF d’actions internationales (+ 566 millions de dollars) ont enregistré les entrées nettes les plus importantes des macro-groupes d’ETF d’actions pour la semaine des flux de fonds, suivis des ETF de revenu d’actions (+ 426 millions de dollars) et des autres ETF sectoriels (+ 232 millions de dollars). Pendant ce temps, les FNB à grande capitalisation (-5,2 milliards de dollars) ont subi les sorties nettes les plus importantes, surpassés par les FNB d’actions mondiales (-1,3 milliard de dollars) et les FNB à petite capitalisation (-984 millions de dollars).
Invesco QQQ Fiducie 1 (QQQ+2,9 milliards de dollars) et iShares Core S&P 500 ETF (IVV, + 983 millions de dollars) ont attiré les plus gros montants de nouveaux fonds nets de tous les FNB d’actions individuels. À l’autre bout du spectre, FNB SPDR S&P 500 (NYSE 🙂 (ESPIONNER-8,0 milliards de dollars) ont connu les rachats nets individuels les plus importants et iShares MSCI ACWI ETF (ACWI-1,3 milliard de dollars) a subi les deuxièmes rachats nets les plus importants de la semaine.
Fonds à revenu fixe négociés en bourse
Pour la deuxième semaine consécutive, les FNB à revenu fixe imposables ont enregistré des sorties nettes, bien qu’ils n’aient rendu que 648 millions de dollars cette semaine. Les AP étaient des acheteurs nets de FNB flexibles (+ 1,1 milliard de dollars), de FNB du Trésor du gouvernement (+ 35 millions de dollars) et de FNB équilibrés (+ 32 millions de dollars) tout en étant des acheteurs nets de FNB à haut rendement d’entreprise (- 1,3 milliard de dollars) et d’investissements d’entreprises. ETF de dette de qualité (-256 millions de dollars).
iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG+676 M$), SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (ÉTAIT+235 millions de dollars), et iShares Core Total USD Bond Market ETF (IUSB, + 215 millions de dollars) ont attiré les plus gros montants d’argent frais net de tous les FNB à revenu fixe imposables individuels. Entre-temps, iShares iBoxx $ FNB d’obligations de sociétés de qualité supérieure (LDQ-691 millions de dollars) et SPDR Portfolio Intermediate Term Corporate Bond ETF (SPIB-614 millions de dollars) ont redonné les plus gros rachats nets individuels de la semaine.
Pour la troisième semaine en quatre, les FNB d’obligations municipales ont connu des sorties nettes, restituant 82 millions de dollars cette semaine. iShares National Muni Bond ETF (condensé+ 36 millions de dollars) a été témoin du plus grand tirage de nouveaux fonds nets des FNB d’obligations municipales, tandis que SPDR Nuveen Bloomberg Municipal Bond ETF (TFI-68 millions de dollars) ont connu les rachats nets les plus importants du sous-groupe.
Fonds d’actions conventionnels
Les investisseurs de fonds conventionnels (ex-ETF) ont été des vendeurs nets de fonds d’actions pour la soixante-cinquième semaine consécutive, rachetant 6,2 milliards de dollars, le macro-groupe affichant un gain de marché de 0,72 % pour la semaine des flux de fonds. Les fonds d’actions domestiques – subissant des rachats nets d’un peu plus de 5,3 milliards de dollars – ont connu leur dix-huitième semaine consécutive de sorties nettes tout en affichant une progression du marché de 0,79% en moyenne pour la semaine des flux de fonds. Les fonds d’actions non domestiques – affichant une hausse hebdomadaire moyenne du marché de 0,55 % – ont observé leur onzième semaine consécutive de sorties nettes, restituant un peu moins de 854 millions de dollars cette semaine.
Du côté des actions nationales, les investisseurs dans les fonds étaient des acheteurs nets de fonds à grande capitalisation (-2,7 milliards de dollars) et de fonds à moyenne capitalisation (-768 millions de dollars). Les investisseurs du côté des actions non nationales ont été des acheteurs nets de fonds d’actions mondiales (-542 millions de dollars) et de fonds d’actions internationales (-312 millions de dollars) pour la semaine.
Fonds à revenu fixe conventionnels
Pour la onzième semaine consécutive, les fonds obligataires imposables (ex-ETF) ont enregistré des sorties nettes – 253 millions de dollars la semaine dernière – tout en affichant un gain de marché de 0,47% en moyenne pour la semaine des flux de fonds. Le macro-groupe de fonds de dette de qualité supérieure a attiré le plus grand tirage net de fonds pour la semaine, avec 577 millions de dollars, suivi des fonds du Trésor public et hypothécaires (+ 129 millions de dollars) et des fonds flexibles (+ 91 millions de dollars). Les fonds équilibrés (-853 millions de dollars) ont subi les rachats nets les plus importants, surpassés par les fonds de sociétés à rendement élevé (-292 millions de dollars) et les fonds hypothécaires gouvernementaux (-58 millions de dollars).
Le groupe de fonds d’obligations municipales a enregistré un gain de marché de 0,18 % en moyenne au cours de la semaine des flux de fonds (leur deuxième rendement hebdomadaire consécutif du côté positif du marché) et a enregistré des sorties nettes pour la onzième semaine consécutive, restituant 764 millions de dollars cette semaine. Les fonds de dette municipale à haut rendement (-337 millions de dollars) ont subi les sorties nettes les plus importantes du macro-groupe, surpassés par les fonds de dette municipale à court terme (-117 millions de dollars) et les fonds de dette municipale intermédiaire (-93 millions de dollars), tandis que les fonds de dette municipale générale et assurée (+3 millions de dollars) ont enregistré les entrées nettes hebdomadaires les plus importantes du macro-groupe.
Les fonds du marché monétaire
Compte tenu de la montée des préoccupations des banques régionales, il n’était pas trop surprenant de voir les fonds du marché monétaire (+ 21,5 milliards de dollars) enregistrer leurs deuxièmes rentrées nettes hebdomadaires consécutives. Les fonds du marché monétaire du gouvernement américain (+ 8,2 milliards de dollars) ont attiré le plus grand nombre de nouveaux fonds nets pour la semaine, suivis des fonds d’instruments du marché monétaire (+ 4,8 milliards de dollars), des fonds du marché monétaire du Trésor américain (+ 3,5 milliards de dollars), de l’argent institutionnel du Trésor américain Market Funds (+3,5 milliards de dollars) et Institutional US Government Money Market Funds (+606 millions de dollars), tandis que les Institutional Money Market Funds (-1,4 milliard de dollars) ont subi le seul rachat net.
