Les investisseurs prennent des risques pour remplir les coffres des marchés émergents
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Au cours de la semaine des flux de fonds Refinitiv Lipper qui s’est terminée le 9 novembre 2022, les investisseurs ont été des acheteurs nets d’actifs de fonds et d’ETF, retirant 23,4 milliards de dollars nets des coffres des fonds alors que les investisseurs attendaient les résultats des élections d’octobre à mi-mandat et le rapport d’octobre (IPC) attendu. sortir plus tard dans la semaine.
Les investisseurs de fonds et d’ETF étaient des vendeurs nets des quatre grandes catégories d’actifs, retirant de l’argent des fonds du marché monétaire (-11,5 milliards de dollars), des fonds d’actions (-8,5 milliards de dollars), des fonds à revenu fixe exonérés d’impôt (-2,5 milliards de dollars) et des obligations imposables. fonds (-838 millions de dollars).
Cependant, comme cela a été le cas à peu près chaque semaine cette année, il y avait une nette différence entre les flux nets estimés des FNB et des fonds communs de placement conventionnels, les FNB attirant quelque 4,2 milliards de dollars, tandis que leurs cousins des fonds conventionnels ont rendu 27,5 milliards de dollars nets cette semaine. .
Bien qu’elle soit déjà intégrée au marché, une quatrième hausse de taux de 75 points de base (pb) mercredi, accompagnée d’un engagement belliciste du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, à maintenir le cap sur la lutte contre l’inflation, a toujours pesé sur les investisseurs.
Néanmoins, les marchés américains ont augmenté trois des cinq jours de bourse cette semaine, alors que les investisseurs ont adopté un rapport sur la masse salariale non agricole d’octobre de Goldilocks, qui, tout en dépassant les attentes des analystes, montrait toujours que la création d’emplois avait ralenti pour le troisième mois consécutif, atteignant sa valeur la plus basse depuis décembre 2020 – et le taux de chômage a légèrement augmenté, passant de 3,5 % en septembre à 3,7 %, soulageant les investisseurs du fait que l’économie pourrait se refroidir et peut-être soutenir une politique monétaire de la Fed moins agressive.
Les marchés américains ont continué de progresser alors que les investisseurs se réjouissaient de la possibilité d’une éventuelle impasse à Washington, DC, si les républicains prenaient le contrôle de la Chambre des représentants. Les investisseurs se sont également réchauffés à la nouvelle rapportée par le Wall Street Journal selon laquelle les dirigeants chinois envisagent des mesures pour assouplir leur politique zéro COVID, ce qui pourrait aider à atténuer les pressions inflationnistes causées par les pénuries de la chaîne d’approvisionnement.
À la fin de la semaine des flux de fonds, les actions américaines ont mis fin à leur séquence de victoires consécutives de trois jours, alors que le contrôle du Congrès est resté dans un état d’incertitude après qu’une course à mi-mandat plus serrée que prévu a laissé le contrôle de la Chambre et du Sénat américains instable.
Alors que les fonds d’actions et les ETF ont collectivement subi des rachats nets (-8,5 milliards de dollars), les investisseurs ont continué à remettre de l’argent au travail dans des secteurs sélectifs, en utilisant principalement les ETF. Les fonds du secteur de l’énergie (y compris les FNB) (+ 736 millions de dollars) et les fonds d’actions à revenu (+ 735 millions de dollars) ont été les principaux attraits des actifs des investisseurs, suivis des fonds du secteur de la finance/banque (+ 434 millions de dollars) et du secteur de la santé/de la biotechnologie fonds (+336 millions de dollars). Au bas de la pile d’actions se trouvaient les fonds à grande capitalisation (-7,3 milliards de dollars, touchés de manière significative par les importantes sorties de capitaux observées par SPDR S&P 500 ETF (), -9,7 milliards de dollars).
Bien que cachés dans les gros titres, les ETF d’actions internationales ont attiré 2,5 milliards de dollars la semaine dernière, bénéficiant de l’intérêt croissant des investisseurs pour les matières premières et de l’annonce que la Chine pourrait assouplir sa politique zéro COVID. Les ETF d’actions des marchés émergents ont encaissé 1,8 milliard de dollars pour la semaine des flux de fonds, attirant de l’argent frais net pour la sixième semaine consécutive. Du côté de l’ETF, Invesco QQQ Fiducie 1 (, +2,5 milliards de dollars) et iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (, + 877 millions de dollars) a attiré les plus gros montants de nouveaux fonds nets de tous les FNB d’actions individuels.
Lors de la conférence de presse qui a suivi la hausse des taux d’intérêt de la Fed le mercredi 2 novembre, Jerome Powell a indiqué que la Fed était loin de suspendre sa lutte contre l’inflation, déclarant : « Nous avons du chemin à parcourir. Selon l’outil FedWatch du CME, les investisseurs tablaient sur une probabilité de 33 % que le taux de référence puisse grimper dans une fourchette de 5,25 % et 5,5 %. Mercredi, le taux des fonds fédéraux se situait dans une fourchette cible de 3,75 % à 4 %.
Quoi qu’il en soit, les investisseurs, tout en étant des racheteurs nets de fonds obligataires imposables (-838 millions de dollars, y compris les FNB) cette semaine, étaient toujours des acheteurs nets d’un groupe disparate d’offres, remplissant les coffres des fonds du gouvernement et du Trésor (+ 1,4 milliard de dollars), les entreprises -les fonds de rendement (+1,3 milliard de dollars) et les fonds hypothécaires gouvernementaux (+488 millions de dollars), tandis que les fonds de dette de qualité supérieure (et les FNB) ont enregistré les sorties les plus importantes (-1,7 milliard de dollars), légèrement améliorés par les fonds flexibles (-1,6 milliard de dollars ).
Il semble que les investisseurs aient préféré utiliser les offres d’ETF pour s’exposer à ce qui ressemble à des paris très dissemblables, injectant la plus grande quantité de nouveaux fonds nets dans les ETF à haut rendement des entreprises (+ 1,6 milliard de dollars), les ETF du gouvernement et du Trésor (+ 1,5 milliard de dollars), et les FNB de sociétés de qualité supérieure (+1,1 milliard de dollars). Se concentrer sur les ETF, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (, +1,3 G$), iShares 1-5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF (), +840 millions de dollars), et SPDR Portfolio Long Term Treasury ETF (, + 519 millions de dollars) ont attiré les plus gros montants de nouveaux fonds nets de tous les FNB à revenu fixe imposables individuels. Entre-temps, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (-1,0 G$) et FNB d’obligations à taux variable iShares (, -311 millions de dollars) ont redonné les plus gros rachats nets individuels de la semaine.
Depuis le début du trimestre, les investisseurs de fonds et de FNB ont injecté 6,2 milliards de dollars nets dans des fonds d’actions et 4,4 milliards de dollars dans des fonds du marché monétaire tout en étant des racheteurs nets de fonds d’obligations imposables (-39,2 milliards de dollars) et de fonds de dette municipale (-17,0 milliards de dollars). Cependant, les chiffres récapitulatifs ne brossent pas un tableau clair. La dichotomie mise en évidence ci-dessus est clairement en jeu depuis le début du trimestre, les ETF attirant 100,6 milliards de dollars nets lorsque l’on examine les principales classes d’actifs, tandis que les fonds conventionnels ont subi des rachats nets de 146,2 milliards de dollars.
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