Les investisseurs en FNB et en fonds communs de placement gonflent les coffres des fonds obligataires imposables et exonérés d’impôt

Les investisseurs en FNB et en fonds communs de placement gonflent les coffres des fonds obligataires imposables et exonérés d’impôt


Les investisseurs ont été des acheteurs nets d’actifs de fonds (y compris ceux de fonds conventionnels et d’ETF) pour la troisième semaine consécutive, injectant 2,3 milliards de dollars nets pour la semaine des flux de fonds Refinitiv Lipper terminée le mercredi 11 janvier.

Les investisseurs du fonds étaient des acheteurs nets de fonds obligataires imposables (+11,0 milliards de dollars – leurs plus importantes entrées nettes hebdomadaires depuis le 3 février 2021) et de fonds à revenu fixe exonérés d’impôt (+2,0 milliards de dollars, leur plus important depuis le 14 juillet 2021), tout en étant des racheteurs nets des fonds du marché monétaire (-9,4 milliards de dollars) et des fonds d’actions (-1,2 milliard de dollars) pour la semaine.

Récapitulation du marché

Le a enregistré sa plus longue séquence de victoires (cinq jours) en près de quatre mois au cours de la semaine des flux de fonds alors que les marchés se sont construits sur un début positif jusqu’en 2023, mais avant la publication des données d’inflation attendues à la fin de la semaine et le début des bénéfices des entreprises du quatrième trimestre . Néanmoins, malgré la position belliciste persistante des responsables de la Réserve fédérale, les craintes d’un ralentissement de l’économie et quelques hésitations sur la rentabilité des entreprises, les marchés se sont redressés au cours de la semaine.

Sur le plan intérieur, le (+4,52 % – sa deuxième semaine consécutive de rendements positifs) a affiché les plus forts rendements positifs des indices américains généraux pour la semaine des flux de fonds, suivi de près par le (+4,03 %). Le (+2,11%) était le retardataire relatif du groupe. À l’étranger, l’indice de rendement total Xetra (+4,61 %) a affiché les rendements les plus solides des indices internationaux généraux souvent suivis, tandis que le (+2,40 %) et le (+2,54 %) étaient les retardataires relatifs du groupe.

Pour la semaine des flux de fonds, l’indice Bloomberg US Aggregate Bond (+1,46 %) a dépassé l’indice Bloomberg Municipal Bond (+1,31 %) et l’indice Morningstar LSTA US Leveraged Loan (+1,24 %).

Le jeudi 5 janvier, les actions américaines ont terminé en baisse après que les données de décembre (+235 000 emplois) ont surpris à la hausse, dépassant les attentes des analystes de 153 000, et les commentaires bellicistes des responsables de la Fed ont pesé sur le psychisme collectif des investisseurs. À la bonne nouvelle s’ajoute la dynamique des mauvaises nouvelles qui fait pression sur les marchés, les premières demandes de chômage pour la semaine précédente sont tombées à 204 000, son plus bas niveau depuis septembre, et les données sur les offres d’emploi de plus de 10 millions d’ouvertures ont permis de confirmer que le marché du travail américain est toujours tir sur tous les cylindres.

Les commentaires bellicistes de la journée des responsables de la Fed ont également eu un impact sur les marchés, la présidente de la Réserve fédérale de Kansas City, Esther George, déclarant qu’elle avait relevé ses prévisions de taux des fonds fédéraux à plus de 5% et d’autres responsables de la Fed déclarant clairement qu’il restait encore beaucoup de travail à faire. pour maîtriser l’inflation. Le rendement du Trésor à un mois a baissé de deux points de base (pb), clôturant la journée à 3,71 %, tandis que le rendement du Trésor à un mois a augmenté de 10 pb à 4,30 %.

Le vendredi 6 janvier, le département américain du Travail a mis fin à une séquence de quatre semaines de défaites consécutives, augmentant de 700 points le lendemain de la publication par le département américain du Travail d’un rapport meilleur que prévu, mais montrant un ralentissement de la croissance des salaires en décembre. L’économie américaine a créé 223 000 nouveaux emplois en décembre, dépassant les attentes de 200 000, avec un taux de chômage en baisse et correspondant à un creux de 55 ans de 3,5 %.

Le Bureau of Labor Statistics a indiqué que la croissance des salaires en décembre avait augmenté de 0,3 %, soit un peu moins que la croissance de 0,4 % observée en novembre. Par ailleurs, l’Institute for Supply Management a indiqué que son indice du secteur des services montrait des signes de contraction, tombant à 49,6 % en décembre. Alors que le rendement du Trésor à un mois a augmenté de deux points de base sur la journée à 4,32 %, le rendement du Trésor à 10 ans a baissé de 16 points de base à 3,53 %.

Les actions ont terminé pour la plupart en baisse le lundi 9 janvier, après que les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que les taux dépassent 5%. Les actions ont chuté des premiers sommets après que la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré: « Je pense que quelque chose au-dessus de cinq est absolu, à mon avis, sera probable. » Cependant, contribuant à soutenir l’amélioration du sentiment du marché, les actions asiatiques ont augmenté alors que les investisseurs ont adopté la réouverture de la Chine après avoir assoupli sa politique stricte de lutte contre le COVID-19. Les investisseurs ont poussé le rendement du Trésor à un mois de cinq points de base à 4,37 %.

Le DJIA s’est redressé le mardi 10 janvier, gagnant près de 200 points dans la journée alors que les investisseurs attendaient le début des résultats du quatrième trimestre à la fin de la semaine et une mise à jour de l’inflation jeudi. Sur le plan économique, les chiffres des stocks des grossistes ont montré que les stocks avaient augmenté de 1 % en novembre avant les vacances, tandis que, comme indiqué il y a quelques semaines, les ventes ont chuté de 0,6 %. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de huit points de base à 3,61 %.

Le mercredi 11 janvier, le Nasdaq Composite a enregistré sa plus longue séquence de victoires en quatre mois alors que les investisseurs attendaient plus de preuves jeudi que l’inflation continuait de baisser, certains experts espérant toujours que la Fed adoptera bientôt une position plus accommodante, malgré les responsables de la Fed. commentaires bellicistes résolus à l’effet contraire. Le rendement du Trésor à 10 ans a terminé la journée en baisse de sept points de base à 3,54 %, les investisseurs envisageant combien de temps la hausse des taux d’intérêt et le ralentissement de la croissance économique persisteront en 2023.

Fonds d’actions négociés en bourse

Les FNB d’actions ont enregistré des entrées nettes pour la deuxième semaine sur trois, attirant un peu moins de 2,0 milliards de dollars pour la dernière semaine de flux de fonds. Les participants autorisés (AP) étaient des acheteurs nets d’ETF d’actions nationales (-1,3 milliard de dollars), retirant de l’argent pour la deuxième semaine consécutive, tandis que les ETF d’actions non nationales ont connu leur troisième semaine consécutive d’entrées nettes, encaissant 3,3 milliards de dollars la semaine dernière – leur plus importantes entrées nettes hebdomadaires depuis la semaine terminée le 6 avril 2022.

Les ETF d’actions internationales (+ 3,2 milliards de dollars) ont enregistré les entrées nettes les plus importantes des macro-groupes d’ETF d’actions pour la semaine des flux de fonds, suivis par les ETF sur matières premières, les autres ETF sectoriels (+ 2,3 milliards de dollars) et les ETF de revenu d’actions (+ 1,3 milliard de dollars). ). Pendant ce temps, les FNB à grande capitalisation (-3,7 milliards de dollars) ont subi les sorties nettes les plus importantes, surpassés par les FNB à petite capitalisation (-934 millions de dollars).

Industrial Select Sector SPDR ETF (NYSE 🙂 (XLI, + 1,1 milliard de dollars) et iShares Core ETF (IEMG, + 929 millions de dollars) ont attiré les plus gros montants de nouveaux fonds nets de tous les ETF d’actions individuelles. À l’autre extrémité du spectre, Invesco QQQ Trust 1 (QQQ, -1,8 milliard de dollars) a connu les rachats nets individuels les plus importants, et iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF, -908 millions de dollars) a subi les deuxièmes rachats nets les plus importants de la semaine.

Fonds à revenu fixe négociés en bourse

Pour la troisième semaine consécutive, les ETF à revenu fixe imposables ont enregistré des entrées nettes, enregistrant 9,8 milliards de dollars cette semaine – leurs plus importantes entrées nettes hebdomadaires jamais enregistrées remontant à 2002, lorsque Lipper a commencé à suivre les flux hebdomadaires pour ce macro-groupe ETF. Les AP étaient des acheteurs nets de FNB de dette de qualité supérieure (+ 5,6 milliards de dollars), de FNB à rendement élevé (+ 2,4 milliards de dollars) et de FNB flexibles (+ 884 millions de dollars), tout en étant des acheteurs nets de FNB hypothécaires gouvernementaux (- 23 millions de dollars). ).

iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG+1,6 G$), iShares iBoxx $ FNB d’obligations de sociétés de qualité supérieure (LQD, +1,5 milliard de dollars), et iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG, +1,4 milliard de dollars) ont attiré les plus gros montants d’argent frais de tous les FNB à revenu fixe imposables individuels. Entre-temps, iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV-862 millions de dollars) et Goldman Sachs (NYSE 🙂 Access Treasury 0-1 Year ETF (GROS-357 millions de dollars) ont rendu les rachats nets individuels les plus importants de la semaine.

Pour la troisième semaine consécutive, les FNB d’obligations municipales ont enregistré des entrées nettes, totalisant 454 millions de dollars cette semaine. iShares National Muni Bond ETF (condensé+ 342 millions de dollars) a été témoin du plus grand tirage de nouveaux fonds nets des FNB d’obligations municipales, tandis que SPDR Nuveen Bloomberg Municipal Bond ETF (TFI-116 millions de dollars) ont connu les rachats nets les plus importants du sous-groupe.

Fonds d’actions conventionnels

Les investisseurs de fonds conventionnels (ex-ETF) ont été des vendeurs nets de fonds d’actions pour la quarante-neuvième semaine consécutive – rachetant 3,2 milliards de dollars – bien que le macro-groupe ait enregistré un gain de marché de 3,18 % pour la semaine des flux de fonds. Les fonds d’actions domestiques, subissant des rachats nets d’un peu plus de 1,8 milliard de dollars, ont connu leur deuxième semaine consécutive de sorties nettes tout en affichant une hausse du marché de 3,10 % en moyenne pour la semaine des flux de fonds. Les fonds d’actions non domestiques – affichant un rendement hebdomadaire moyen de 3,36% – ont observé leur quarante et unième semaine consécutive de sorties nettes, remettant un peu moins de 1,3 milliard de dollars cette semaine.

Du côté des actions nationales, les investisseurs dans les fonds étaient des acheteurs nets de fonds à grande capitalisation (-1,2 milliard de dollars) et de fonds à moyenne capitalisation (-206 millions de dollars). Les investisseurs du côté des actions non nationales ont été des acheteurs nets de fonds d’actions internationales (-922 millions de dollars) et de fonds d’actions mondiales (-402 millions de dollars) pour la semaine.

Fonds à revenu fixe conventionnels

Pour la première semaine de 21, les fonds obligataires imposables (ex-ETF) ont enregistré des entrées nettes – enregistrant 1,2 milliard de dollars la semaine dernière – tout en affichant un gain de marché de 1,50 % en moyenne pour la semaine des flux de fonds. Le macro-groupe des fonds de dette de qualité supérieure (+ 934 millions de dollars) a attiré le plus grand montant de nouveaux fonds nets du groupe des fonds obligataires imposables pour la semaine, suivi des fonds flexibles (+ 211 millions de dollars) et des fonds d’entreprise à haut rendement (+ 157 millions de dollars). Les fonds équilibrés (-377 millions de dollars) ont subi les rachats nets les plus importants, surpassés par les fonds du Trésor public (-25 millions de dollars).

Le groupe de fonds d’obligations municipales a enregistré un gain de marché de 1,12 % en moyenne au cours de la semaine des flux de fonds (leur deuxième rendement hebdomadaire consécutif du marché positif) et a également enregistré des entrées nettes pour la première semaine de 21, encaissant 1,5 milliard de dollars cette semaine. Alors que les fonds de dette municipale à haut rendement (+ 975 millions de dollars, sa cinquième plus grande entrée nette hebdomadaire jamais enregistrée, remontant à 1992 lorsque Lipper a commencé à suivre les flux hebdomadaires) ont attiré les entrées nettes les plus importantes du macro-groupe, suivis de la dette municipale générale et assurée Funds (+637 millions de dollars), Short Municipal Debt Funds (-318 millions de dollars) ont subi les rachats nets les plus importants.