Le dollar américain commence le second semestre sur une note ferme

Aperçu: Le dollar se remet des pertes de fin de mois observées à la fin de la semaine dernière. Seul le dollar néo-zélandais parmi les devises du G10 se maintient. Les rapports japonais indiquent que Tokyo est en contact avec le Trésor américain au sujet d’une intervention, qui injecte une note de prudence alors que le billet vert se maintient en dessous de 145,00 JPY. Les autorités chinoises semblent également intensifier leurs efforts pour stabiliser le yuan. Parmi les devises des marchés émergents, les devises d’Europe centrale sont parmi les moins performantes aujourd’hui. Le sud-coréen a gagné et le baht thaïlandais est en tête. De même, l’or qui s’échangeait à la hausse à la fin de la semaine dernière pour atteindre près de 1 923 $ avant le week-end, s’échange à la baisse aujourd’hui et a trouvé un support proche de 1 910 $. Le WTI d’août prolonge la reprise depuis le milieu du creux de la semaine dernière près de 67 $ et se situe au-dessus de 71,50 $, son meilleur niveau en environ huit séances.

Les marchés boursiers mondiaux ont entamé le second semestre sur des bases solides. Les Japonais, les Chinois, Hong Kong, la Corée du Sud et Taïwan ont augmenté de plus de 1 %. L’indice MSCI Asia Pacific a gagné plus de 3 % le mois dernier. L’Europe prolonge son avance pour une cinquième session consécutive. Il a gagné 2,25% le mois dernier. Les contrats à terme sur indices américains sont plus fermes. Le NASDAQ et le NASDAQ ont gagné environ 6,5 % en juin. Les rendements de référence à 10 ans ont peu changé jusqu’à présent aujourd’hui. Les États-Unis sont proches de 3,85 %. Les troubles en France semblent avoir peu d’impact sur le marché.

Asie-Pacifique

Le PMI manufacturier chinois Caixin a glissé de 50,9 à 50,5, un peu mieux que prévu. Il s’établit en moyenne à 50,3 au S1, soit la même que la moyenne du PMI « officiel ». Les services et la lecture composite Caixin seront publiés demain. Le PMI composite de la Chine a atteint en moyenne 54,3 sur la période janvier-juin. Jusqu’en mai, le composite Caixin a atteint en moyenne 53,8. Pékin utilise une combinaison d’intervention verbale (engagement de la PBOC à stabiliser le yuan) et de solution quotidienne pour modérer le rythme de la baisse du yuan. Pendant ce temps, Pan Gongsheng, vice-gouverneur de la PBOC et ancien chef de la SAFE (Administration d’État des changes) a été nommé chef du parti communiste de la PBOC. Cela fait partie de la transition du gouverneur de la PBOC, Yi Gang, qui a pris sa retraite de son poste au parti en raison de l’âge obligatoire de la retraite. Pan, docteur en économie, est susceptible de devenir le nouveau gouverneur de la banque centrale.

L’enquête Tankan du T2 au Japon a révélé une légère amélioration du sentiment et des perspectives. Il s’agit de la première amélioration pour les grands industriels depuis le T3-21. Les investissements prévus sont passés à 13,4% contre 3,2% au T1. Les anticipations d’inflation étaient notables. L’attente d’un an est passée de 2,8 % à 2,6 %. L’attente sur trois ans est passée de 2,3 % à 2,2 %, tandis que l’attente sur cinq ans est restée inchangée à 2,1 %. En outre, les entreprises japonaises ont des perspectives favorables pour le yen, avec une moyenne du dollar de 132,43 JPY et de l’euro de 140,11 JPY au cours de l’exercice en cours. Jusqu’à présent, le dollar a atteint en moyenne près de 137,55 JPY et l’euro a atteint en moyenne 142,55 JPY. Par ailleurs, le PMI manufacturier final a confirmé l’estimation préliminaire de 49,8 en juin contre 50,6 en mai. Il s’établit en moyenne à 49,3 au S1 23 après 50,5 en moyenne au S2 22. Les services et le PMI composite seront communiqués mercredi. Le composite a atteint en moyenne 52,4 au premier semestre et 50,2 au S2 22. Le point culminant de la semaine sera les chiffres des revenus du travail et des dépenses des ménages de mai, attendus vendredi.

Le PMI manufacturier australien final de juin s’élève à 48,2. La lecture préliminaire était de 48,6 après 48,4. Il n’a pas dépassé 50 depuis février et a été en moyenne de 49,0 au premier semestre. Les services finaux et le PMI composite seront publiés mercredi. Par ailleurs, CoreLogic a signalé que les prix médians des maisons urbaines avaient augmenté pour le quatrième mois consécutif après avoir chuté du 22 mai au 23 février. La valeur des prêts immobiliers semble se stabiliser et les approbations de construction ont bondi de 20,6 % en mai, anéantissant les attentes. Le RBA se réunit demain. Le marché à terme a environ 17% de chances d’une hausse actualisée, contre environ 28% avant le week-end. Il est presque entièrement intégré d’ici la fin du troisième trimestre. La RBA a augmenté d’un quart de point en mai et juin après une pause en avril. L’objectif du taux au jour le jour est de 4,10 % et le marché des swaps devrait atteindre un pic proche de 4,50 % d’ici la fin de l’année.

Le dollar est ferme face au yen mais se maintient en dessous de JPY145 qui a été brièvement franchi avant le week-end. Le marché est quelque peu prudent avant les vacances américaines de demain et au milieu des informations selon lesquelles le Trésor américain discute avec les responsables japonais des avantages et des inconvénients d’une intervention. Le dollar australien a forgé une base proche de 0,6600 $ la semaine dernière et s’est redressé à environ 0,6670 $ à la fin de la semaine. Il a atteint un nouveau sommet marginal aujourd’hui près de 0,6675 $. Une résistance à proximité est observée près de la zone de 0,6690 $ à 0,6700 $. Le support initial est vu à 0,6640 $ puis à 0,6620 $. Le dollar se consolide face au . Il est tombé à un plus bas de trois jours près de 7,2250 CNY avant de rebondir à 7,2550 CNY. La PBOC a fixé le taux de référence du dollar plus bas que prévu (7,2157 CNY contre 7,2467 CNY). Des rapports ont indiqué que les banques chinoises, y compris les banques publiques, vendaient des dollars près du taux de référence.

L’Europe 

Le PMI manufacturier final de la zone euro s’élève à 43,4 par rapport à la lecture flash de 43,6 et à 44,8 en mai. Il était en moyenne de 46,4 au premier semestre et a également passé le S2 22 sous le niveau de 50 boom / bust, avec une moyenne de 48,2. L’Allemagne se situe à 40,6 au lieu de l’estimation rapide de 41,0, un plus bas en trois ans. Le marasme de l’industrie manufacturière allemande n’a cependant pas empêché l’excédent commercial de se redresser intelligemment. L’excédent commercial de mai sera annoncé demain. Il a atteint en moyenne 16,1 milliards par mois au cours de la période janvier-avril, soit plus du double de l’excédent de la même période de l’année précédente. Nous savons déjà que les exportations hors UE de l’Allemagne ont chuté d’environ 2,3 % d’une année sur l’autre, les exportations vers les États-Unis ayant diminué de 7,1 % d’une année sur l’autre et les exportations vers la Chine de 4,3 % de moins qu’il y a un an. À partir d’une petite base, les exportations vers la Turquie, le Mexique et l’Inde ont augmenté de 16 % à 18 % d’une année sur l’autre. Les exportations vers la Russie ont diminué de près de 37 % par rapport à il y a un an, à 700 millions d’euros. Les commandes aux usines (jeudi) devraient avoir augmenté pour la première fois en trois mois.

La France a été frappée par une vague de troubles sociaux violents et il a suffi au président Macron d’annuler le voyage prévu en Allemagne aujourd’hui. L’économie française a progressé de 0,2% au T1-23 après avoir stagné au T4-22. La prévision médiane de l’enquête Bloomberg table sur une croissance de l’économie de 0,2% au T2 puis au T3. Le PMI manufacturier final s’établit à 46,0 contre une estimation préliminaire de 45,5. Il était en moyenne de 47,1 au S1 23 après 48,8 en moyenne au S2 22. Outre les services finaux et le PMI composite mercredi, la France publiera également la production industrielle et manufacturière de mai. Alors que la production industrielle a peut-être augmenté, la fabrication est considérée comme plus faible. Par ailleurs, le PMI manufacturier italien est tombé à 43,8 en juin contre 45,9. Il était inférieur à 50 tout au long du S2 22 mais a rebondi au T1 au-dessus du niveau d’expansion/récession. Cependant, la détérioration au T2 a été dramatique, l’assèchement du pipeline (nouvelles commandes) avertit d’une nouvelle faiblesse. De même, le PMI manufacturier espagnol a chuté pour le troisième mois consécutif en juin pour s’établir à 48,0. L’Espagne publie mercredi les chiffres de la production industrielle de mai à peu près au même moment que les services et le PMI composite. Après avoir chuté de 1,8 % en avril, la production industrielle espagnole devrait augmenter de 0,2 %.

Le PMI manufacturier britannique final de juin s’élève à 46,5, un peu mieux que l’estimation préliminaire de 46,2. C’est la quatrième baisse consécutive, et il n’a pas dépassé 50 depuis juillet dernier. Il était de 47,6 en moyenne au S1-23, comme au S2-22. En juin dernier, il s’établissait à 52,8. Les services finaux et le PMI composite seront publiés mercredi. La Banque d’Angleterre ne se réunit pas avant le 3 août, mais le marché des swaps table sur environ 85 % de chances d’une hausse de 50 points de base.

L’euro se consolide dans la fourchette pré-week-end avec un biais plus doux. Il a atteint légèrement au-dessus de 1,0930 $ vendredi dernier, mais n’a pas dépassé 1,0920 $ aujourd’hui. C’est la quatrième session de hauts plus bas. À la baisse, l’euro est tombé à 1,0835 $ avant le week-end et le plus bas d’aujourd’hui est d’environ 1,0870 $. Une clôture sous la moyenne mobile sur 20 jours (~ 1,0865 $) serait la première depuis le 9 juin. De même, la livre sterling ne voit pas non plus d’achats de suivi après s’être négociée à la hausse avant le week-end, sur ce qui semble avoir été des ajustements de fin de trimestre. Il s’agit d’une fourchette d’environ un demi-cent au-dessus de 1,2660 $. La moyenne mobile sur cinq jours semble sur le point de glisser sous la moyenne mobile sur 20 jours pour la première fois en près d’un mois, illustrant la perte de dynamisme. Le support a été trouvé légèrement en dessous de 1,2600 $ la semaine dernière.

Amérique

Bien que la participation soit faible aujourd’hui avant les vacances américaines de demain et que les marchés canadiens soient fermés aujourd’hui, le calendrier économique est chargé. Le PMI manufacturier final n’attire peut-être pas beaucoup l’attention, mais les dépenses de construction de mai (la prévision médiane de l’enquête de Bloomberg est de 0,5 % après une hausse de 1,2 % en avril) et l’ISM pourraient attirer davantage l’attention. De plus, tout au long de la session, les constructeurs automobiles feront état des ventes de juin. Une augmentation modeste par rapport au rythme unitaire de 15,05 millions (SAAR) est attendue. En juin 2022, les États-Unis ont enregistré 13,0 millions de ventes de véhicules. Le rythme moyen de cette année jusqu’en mai a été de 15,28 millions, soit plus de 10 % au-dessus de la moyenne pour la même période en 2022. Le Trésor américain vendra 173 milliards de dollars de bons aujourd’hui et plus jeudi. L’utilisation de la facilité de prise en pension de la Fed a diminué d’un peu plus de 200 milliards de dollars en juin. Le Trésor américain a vendu 340 milliards de dollars de bons depuis que l’accord sur le plafond de la dette a été conclu le 2 juin. Cela signifie que d’autres comptes ont absorbé le reste de l’offre de bons du Trésor, ce qui est compris comme une ponction sur les dépôts et, finalement, un resserrement des conditions financières. .

L’indice PMI manufacturier du Canada demain. Il s’élevait à 49,0 en mai. Jeudi, il rapporte les chiffres du commerce de mai, mais le point culminant de la semaine est les données sur l’emploi de vendredi. La prévision médiane de l’enquête de Bloomberg prévoit une augmentation de 20 000 emplois après une perte de 17,3 en mai. Le taux de chômage pourrait passer de 5,2 % à 5,3 %, tandis que les salaires horaires des employés permanents ralentissent. La Banque du Canada se réunit la semaine prochaine (12 juillet) et le marché des swaps a une proposition à peu près 50/50.

Le PMI manufacturier mexicain de juin est disponible aujourd’hui. Il s’élevait à 50,5 en mai, ce qui correspond à sa moyenne cette année. Au cours des cinq premiers mois de l’année dernière, il était en moyenne de 48,6. Le Mexique communiquera également les résultats de l’enquête IMEF de juin. Pendant ce temps, les envois de fonds des travailleurs restent élevés. Jusqu’en avril, ils ont rapporté en moyenne 4,74 milliards de dollars par mois. Au cours de la période janvier-avril 2022, la moyenne était de 4,30 milliards de dollars. La prévision médiane de l’enquête de Bloomberg est de 5,43 milliards de dollars. Les envois de fonds des travailleurs sont une partie importante de l’histoire constructive de la balance extérieure du Mexique qui a contribué à soutenir le peso. Pourtant, le point culminant de la semaine est le rapport sur l’IPC de vendredi. Le point à retenir pour la seconde moitié de juin et tout le mois est que la pression sur les prix continue de se modérer et, à moins d’un renversement, pourrait voir Banxico réduire ses taux au quatrième trimestre. Le Chili publiera également vendredi les chiffres de l’IPC de juin. Il a culminé en août dernier à 14,1 %. Il n’a cessé de baisser depuis, sauf en novembre dernier. Il devrait avoir glissé en dessous de 8% le mois dernier, et la banque centrale devrait entamer un cycle d’assouplissement ici au troisième trimestre.

Les marchés canadiens sont fermés aujourd’hui. Il se négocie doucement dans la fourchette pré-week-end (~CAD1.3205-CAD1.3285). Les forces correctives jouent toujours après la chute du billet vert de 1,3650 CAD le 31 mai à près de 1,3115 CAD le 27 juin. Il n’a pas clôturé au-dessus de la moyenne mobile à 20 jours en un mois, mais pourrait le faire aujourd’hui. Il se situe autour de 1,3260 CAD et se préparerait à un franchissement des moyennes mobiles à cinq et 20 jours dans les prochains jours. L’objectif initial est la zone CAD1.3300-20 et le potentiel de retour vers CAD1.3380-CAD1.3400. Pendant ce temps, le dollar continue de s’échanger dans des fourchettes étroites dans le creux qu’il a forgé après avoir atteint le plus bas pluriannuel à la mi-juin autour de 17,0250 MXN.. Compte tenu du portage, on est toujours payé pour avoir une position longue sur le peso même sans gains au comptant. La gamme récente a été MXN17.0450-MXN17.2650. La moyenne mobile sur 20 jours, que le billet vert n’a pas dépassée depuis le 25 mai, est proche de 17,1845 MXN aujourd’hui.