L’aviation commerciale est-elle prête à débarquer dans les portefeuilles des investisseurs ?
« Lufthansa est de retour. »
Telles sont les remarques d’ouverture enthousiastes de Carsten Spohr, PDG de Deutsche Lufthansa (OTC 🙂 (ETR :), dans le rapport de la compagnie aérienne européenne pour 2022, publié vendredi dernier.
Je pense qu’il serait tout aussi juste de dire que l’aviation commerciale en général est de retour, avec des opportunités d’investissement intéressantes.
Spohr a rapporté que Lufthansa, le plus grand groupe de transporteurs d’Europe en termes de revenus, a réalisé un « revirement sans précédent » en 2022 en raison de la demande croissante de voyages en avion. Le chiffre d’affaires de 34,5 milliards de dollars était presque le double de ce qu’il avait collecté en 2021, tandis que le flux de trésorerie disponible s’élevait à 2,6 milliards de dollars, le montant annuel le plus élevé de l’histoire de la société allemande. Les actions ont augmenté d’environ 5,3% dans les échanges intrajournaliers aux nouvelles.
Lufthansa a ensuite annoncé avoir commandé 22 nouveaux avions long-courriers à Airbus (OTC 🙂 et Boeing (NYSE :), la plus grosse commande de la société depuis 2013.
Comme je l’ai déjà dit, en tant qu’investisseur, j’aime voir quand une entreprise investit en elle-même. Cela me dit que la direction est optimiste quant à l’avenir et positionne l’entreprise pour la croissance.
C’est exactement ce que font les compagnies aériennes dans le monde en ce moment. Selon Airlines for America (A4A), les transporteurs américains investissent un montant record dans de nouveaux avions, équipements, technologies de l’information et plus encore. Les dépenses en capital devraient atteindre 27,0 milliards de dollars cette année, ce qui serait nettement supérieur aux 21,2 milliards de dollars que les compagnies aériennes auraient dépensés en 2022.
Plus pour votre argent
Le rapport à succès de Lufthansa n’est que le dernier signal que l’aviation commerciale, l’une des industries les plus durement touchées pendant la pandémie, pourrait être prête à faire à nouveau un atterrissage dans les portefeuilles des investisseurs.
La demande de voyages augmente alors que l’Europe, la Chine et d’autres marchés clés ont abandonné les restrictions de voyage, et dans l’intervalle, les transporteurs se sont adaptés en rationalisant les opérations, en éliminant les itinéraires non rentables et plus encore.
Les actions semblent fonctionner. Même si le volume total de passagers n’a pas complètement retrouvé ses niveaux d’avant la pandémie, les revenus d’exploitation atteignent de nouveaux records, selon les données du Bureau of Transportation Statistics (BTS).
Les compagnies aériennes nationales ont réussi cela sans avoir à supprimer des emplois au même rythme que l’industrie technologique. En fait, les compagnies aériennes de passagers aux États-Unis ont actuellement la plus grande main-d’œuvre en 20 ans, selon A4A.
Les membres du personnel produisent également plus pour leur argent. Dans le graphique ci-dessous, vous pouvez voir que les ventes par employé pour certains transporteurs étaient plus élevées au cours des 12 derniers mois qu’en 2019, avant la pandémie. Cela indique que la décision de ne pas sacrifier le service client au nom de la réduction des coûts a été financièrement gratifiante pour les compagnies aériennes.
Pour moi, c’est un gagnant-gagnant-gagnant : un gagnant pour les compagnies aériennes, un gagnant pour les employés, un gagnant pour les clients et un gagnant pour les investisseurs.
« L’aviation est à nouveau investissable »
« L’aviation est à nouveau investissable », déclare Jun Bei Liu, gestionnaire de portefeuille chez Tribeca Investment Partners, société de conseil basée à Sydney, en Australie. S’adressant à Bloomberg le mois dernier, Jun Bei a déclaré qu’elle pensait que les compagnies aériennes asiatiques « allaient exploser ».
J’ai mis en évidence les compagnies aériennes asiatiques ces dernières semaines, en particulier après que le gouvernement chinois a annoncé qu’il levait les exigences de quarantaine de l’ère pandémique pour les voyageurs entrant dans le pays. Je suis toujours d’accord avec Jun Bei et d’autres pour prévoir un rebond spectaculaire des voyages en Asie cette année, même si la demande chinoise jusqu’à présent n’a pas été aussi forte qu’inattendue.
Peut-être étonnamment, les parts des transporteurs européens sont en tête de celles en Asie et aux États-Unis. Je dis « étonnamment » parce qu’il y a tellement de gros titres négatifs sur les compagnies aériennes en ce moment, mais souvent ces gros titres ne reflètent pas exactement ce qui se passe réellement. Les compagnies aériennes européennes ont augmenté de plus de 41 % au cours des six mois se terminant fin février, par rapport aux compagnies aériennes asiatiques, en hausse de 7 %, et aux compagnies aériennes américaines, en légère baisse à -1 %, sur la même période.
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