La correction imminente du marché boursier américain est une opportunité d’achat
« C’est un « nouveau marché haussier » ! » Au cours des derniers jours, l’appel d’un nouveau marché haussier a fait les gros titres et les commentaires des médias. En être témoin:
« Le S&P 500 s’est redressé jeudi pour terminer la journée dans un marché haussier, marquant une hausse de 20 % depuis son plus récent creux, atteint le 12 octobre 2022. Cela met fin au marché baissier qui a commencé en janvier 2022. » – Nous sommes dans un nouveau marché haussier, CNN
Ou ca:
« Malgré la hausse des taux de la Fed, la réduction de son bilan et l’inflation à 9 %, une grande partie des médias financiers et des gourous du marché ont déterminé que le marché baissier est terminé et qu’un nouveau marché haussier a commencé. Comme indiqué, à mesure que le marché augmentait, le nombre d’articles traitant d’un nouveau marché haussier augmentait également.
Graphique des prix de l’indice S&P 500
Voici le problème.
Cette deuxième citation provient de notre newsletter hebdomadaire du 6 août 2022.
À ce moment-là, le marché avait bondi de plus de 20 % par rapport aux creux de juin, déclenchant le niveau arbitraire d’un marché haussier. Les médias ont rapidement emboîté le pas pour proclamer la mort du marché baissier.
De plus, ce marché a réalisé un retracement de Fibonacci de 50 % à partir des creux (il a retracé la moitié de la baisse précédente), suggérant historiquement que les marchés se comportent mieux au cours des 12 prochains mois.
« Depuis la Seconde Guerre mondiale, chaque fois que le S&P a récupéré 50 % de la baisse des prix du marché baissier, alors que le 500 a peut-être retesté le plus bas précédent, il n’a jamais établi de plus bas », a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research.
Le problème, alors, est que le marché baissier n’était pas terminé, et au cours des deux mois suivants, comme indiqué, le marché a atteint de nouveaux plus bas.
La leçon ici est que le simple fait que les indicateurs techniques suggèrent qu’un nouveau marché haussier a commencé ne signifie pas nécessairement qu’il l’a fait. Cependant, il existe une différence essentielle entre hier et aujourd’hui.
Comme indiqué, le marché a rebondi de plus de 20 % par rapport aux creux et a achevé le retracement de 50 %, mais le marché se négociait EN-DESSOUS de la moyenne mobile de 200 jours.
Cela suggérait que le marché était dans un marché baissier et que les rallyes vers le 200-DMA étaient des opportunités potentielles pour réduire l’exposition plutôt que de l’augmenter.
Actuellement, c’est une configuration technique différente.
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Marchés baissiers versus corrections
Nous avons précédemment que les baisses de 2020 et 2022 n’étaient pas « marchés baissiers ».
Au lieu de cela, ils étaient « les corrections” dans un marché haussier continu. En être témoin:
« Qu’est-ce qui définit un marché baissier ? Pour répondre à cette question, convenons d’une définition de base.«
- Un marché haussier c’est quand le prix du marché tendances à la hausse sur un période à long terme.
- Un marché baissier c’est quand la tendance positive précédente les pauses et les tarifs tendance à la baisse.
« Le tableau ci-dessous fournit un visuel de la distinction. Lorsque l’on regarde les «tendances» des prix, la différence devient apparente et précieuse.«
Cette distinction est essentielle pour comprendre la différence entre « rectificatifs » et « marchés baissiers ».
- « Corrections » se produisent sur de courtes périodes, ne cassent pas la tendance dominanteset résoudre rapidement en inversant de nouveaux sommets.
- « Marchés baissiers » sont des affaires à long terme où les prix tournent latéralement ou baissent sur de longues périodes à mesure que les valorisations reviennent.
La baisse des prix en mars 2020 a été inhabituellement rapide en utilisant les données de clôture mensuelles. Cependant, cette baisse n’a pas brisé la tendance haussière à long terme. Il s’est également rapidement inversé vers de nouveaux sommets, suggérant qu’il s’agissait d’un « correction. »
De même, la baisse de 2022 n’a pas testé de manière significative la tendance haussière à long terme ni inversé les valorisations. Cela suggère également qu’il s’agissait d’une correction et non d’un marché baissier.
Dans les deux cas, le marché était tellement tendu au-dessus de la tendance haussière à long terme que des corrections de plus de 20 % étaient nécessaires pour inverser ces déviations. La baisse n’a pas été suffisamment importante pour briser les tendances haussières des prix.
Une autre façon de voir les marchés baissiers, les corrections ou les nouveaux marchés haussiers consiste à utiliser des moyennes mobiles à plus long terme. La moyenne mobile sur 40 et 200 semaines offre une meilleure vision des tendances des prix.
Lorsque le marché se négocie au-dessus de la moyenne mobile sur 40 semaines (WMA), les marchés ont tendance à être haussiers. Les cassures du 40-WMA mettent souvent en place un test de la tendance haussière à long terme du marché définie par le 200-WMA.
Les cassures du 200-WMA, comme en 2008, représentent un marché baissier.
Il est difficile de suggérer que nous sommes dans un « nouveau marché haussier » lorsque la tendance haussière des prix depuis les creux de 2009 reste intacte. Cependant, il y a une différence entre le rallye de 20% en 2022 et le rallye actuel en 2023.
C’est différent cette fois
Bien que nous ne soyons pas dans un nouveau marché haussier, il y a une différence entre le rallye haussier actuel et 2022. Comme indiqué, le rallye de 20 % en 2022 s’est rallié au 200-DMA et a échoué à cette résistance.
La différence actuelle est que le marché se négocie bien au-dessus du 200-DMA avec un « croix dorée haussière » du 50-DMA au-dessus du 200-DMA.
Le contexte technique est très différent de celui de 2022 et suggère que les actions continueront probablement de se négocier à la hausse dans les mois à venir.
Cependant, cela ne signifie PAS que nous n’aurons pas de corrections en cours de route.
Alors que les marchés sont certainement dans une tendance plus haussière, la récente poussée d’exubérance, comme mardi, est à noter.
« La chasse actuelle aux actions liées à » l’intelligence artificielle « a sans aucun doute attiré l’attention de tous. Les investisseurs particuliers reviennent sur les marchés avec les deux pieds pour la première fois depuis l’année dernière. – L’IA est-elle le nouveau point.com?
« Le passage d’un sentiment baissier à un sentiment haussier est constant depuis début mars. Cependant, récemment, il y a eu une capitulation apparente alors que les investisseurs baissiers sont devenus haussiers. Alors que le marché montait, le « Net Bullish Ratio » (investisseurs haussiers, moins baissiers) des investisseurs particuliers et professionnels a fortement augmenté ces dernières semaines. Bien qu’il ne s’agisse pas de niveaux habituellement associés à des pics de marché, la forte hausse suggère une capitulation des baissiers. »
Le point critique de ce virage dans l’exubérance est le suivant :
« Cependant, bien que ce retournement du sentiment haussier n’atteigne pas encore des niveaux plus extrêmes, c’est souvent le signe de la fin d’un rallye plutôt que du début d’un.«
Obtenir un peu d’extension
Une autre indication que nous pourrions être plus proches d’une correction sur le marché est l’écart par rapport aux moyennes mobiles à plus long terme. Les corrections se produisent lorsque le marché commence à grimper de plus de 10 % au-dessus de sa moyenne à long terme.
Cela est logique étant donné que le prix « moyen » ou moyen sur une longue période suggère que les prix se négocient au-dessus et au-dessous de ce niveau. Par conséquent, les moyennes mobiles fournissent une « attraction gravitationnelle » sur les prix.
Plus on s’écarte de cette moyenne à plus long terme, plus l’attraction exercée sur les prix pour revenir à cette moyenne est forte.
Actuellement, le se négocie 10% au-dessus de son 200-DMA.
En raison de la chasse aux valeurs technologiques cette année, la valeur est plus tendue et s’approche d’un écart de 20 %.
Bien que cela ne signifie pas que les marchés ne finiront pas par monter, à court terme, ces déviations, combinées à une exubérance croissante, suggèrent qu’une correction à court terme est probable.
Étant donné que le marché est clairement dans une tendance haussière, que le 50-DMA a dépassé le 200-DMA et que le sentiment s’améliore, tout repli du support sera une opportunité d’achat pour les investisseurs afin de gagner une exposition supplémentaire.
Bien qu’il ne s’agisse pas d’un nouveau marché haussier, la poursuite du marché haussier existant reste intacte actuellement.
Quelque chose peut-il changer ? Absolument.
Si c’est le cas, les marchés commenceront à casser le support, l’action haussière des prix et le sentiment s’inverseront, et cela suggérera que les investisseurs redeviennent plus défensifs.
Mais pour l’instant, les haussiers contrôlent le récit et les baissiers sont repoussés sur le marché.
C’est différent cette fois.
