Défaillance des banques régionales américaines : FNB du secteur financier à surveiller

Après un cycle agressif de hausse des taux d’intérêt tout au long de 2022 et 2023, des fissures ont commencé à apparaître dans le secteur bancaire américain en mars, affectant de manière disproportionnée les petites banques régionales.

Après de nombreuses ruées bancaires, des faillites très médiatisées, des liquidations et des acquisitions, le gouvernement américain est intervenu, intervenant pour assurer la liquidité et l’intégrité des dépôts. Pourtant, les inquiétudes persistent dans le secteur, d’autant plus que la Fed reste déterminée à de nouvelles hausses de taux.

Avec une exposition aux actions des banques régionales américaines, certains ETF ont également été durement touchés en raison du risque de concentration dans le secteur bancaire régional et le secteur financier en général. Voici tout ce que vous devez savoir sur la crise bancaire régionale en cours en tant qu’investisseur en ETF.

Échec d’une banque régionale aux États-Unis : contexte et chronologie

La première institution à tomber a été Silvergate Bank, une banque californienne connue pour sa forte implication sur le marché des crypto-monnaies. Suite à l’effondrement de l’échange crypto FTX, Silvergate a connu une panique bancaire alors que les clients paniquaient à propos de son pourcentage élevé de dépôts liés à la cryptographie.

Incapable de répondre aux demandes de retrait croissantes des clients, Silvergate a commencé à vendre des actifs à perte, ce qui a conduit à une liquidation volontaire en mars 2023. Cette situation a été exacerbée par les pertes de marché élevées sur leur portefeuille de titres à revenu fixe causées par les hausses continues des taux d’intérêt. .

La suivante a été la Silicon Valley Bank (SVB), une banque commerciale axée sur le service à l’industrie technologique. SVB a été confronté à bon nombre des mêmes problèmes que Silvergate, avec des pertes de valeur de marché sur son portefeuille de titres à revenu fixe et une clientèle paniquée cherchant des retraits contre des espèces qu’elle n’avait pas sous la main.

Encore une fois, cela s’est cumulé à une panique bancaire, qui a finalement conduit à la saisie de SVB par le California Department of Financial Protection and Innovation (DFPI) et à sa mise sous séquestre de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) pour garantir les dépôts, même ceux non assuré.

Enfin, la contagion s’est propagée à la First Republic Bank (OTC 🙂 (FRB). Après que les actions aient chuté de plus de 60 % le 13 mars, la banque a recherché un financement d’urgence pour consolider ses liquidités auprès des grandes banques américaines, dont la plus notable était JPMorgan Chase (NYSE :). Cependant, ces efforts se sont finalement avérés insuffisants.

En avril, la banque a signalé une sortie de plus de 100 milliards de dollars de dépôts, provoquant une nouvelle chute du cours de son action. En réponse, FRB a annoncé son intention de vendre des obligations et des titres à perte et de licencier des employés, mais le cours de son action a continué de chuter, ce qui a encore plus effrayé les déposants.

Finalement, la FDIC a confirmé son intention de saisir la banque et, le 1er mai, FRB a été fermée, ses actifs étant vendus à JPM pour environ 10 milliards de dollars américains. Ce fut un étrange retour en arrière en 2008, lorsque ce dernier a acquis à la fois le prêteur hypothécaire à risque Washington Mutual et son concurrent Bear Stearns.

Aujourd’hui, tous les regards sont tournés vers PacWest (NASDAQ 🙂 et Western Alliance (NYSE :), avec des actions de chacun tombant autour de -30 % et -21 % la semaine du 1er mai au 5 mai. Malgré les déclarations des deux banques selon lesquelles leur liquidité est solide, les investisseurs effrayés continuent de vendre les deux actions à découvert, ce qui a conduit à des appels à une réglementation plus stricte sur la vente à découvert pendant une crise bancaire.

ETF bancaires à surveiller

Les ETF comme le SPDR® S&P Regional Banking ETF (NYSE :), le iShares US Regional Banks ETF (NYSE 🙂 et le Invesco KBW Regional Banking ETF (NASDAQ 🙂 ont baissé d’environ -35 %, -34 % et -28 % respectivement au 8 mai 2023. Cela n’est pas surprenant compte tenu de l’exposition pure-play des trois ETF.

Les ETF à dividendes avec une allocation plus élevée aux actions du secteur financier et en particulier aux actions des banques régionales à rendement plus élevé ont également subi des pertes. Par exemple, le populaire Schwab US Dividend Equity ETF™ (NYSE 🙂 est en baisse de plus de -6 % depuis le début de l’année, tandis que le S&P 500 est en hausse d’un peu plus de 8 % grâce aux bénéfices positifs du secteur technologique.

Dans l’ensemble, les ETF du secteur financier au sens large résistent toujours mieux grâce à leur nature pondérée en fonction de la capitalisation boursière. Par exemple, le populaire Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE 🙂 n’est en baisse que d’environ -6 % grâce à sa concentration sur les actions du secteur financier S&P 500.

Le plus durement touché a été le Direxion Daily S&P500® Bull 3X Shares (NYSE 🙂 (DPST), qui offre une exposition à effet de levier trois fois par jour au rendement de l’indice S&P Regional Banks Select Industry. L’ETF est passé d’un sommet de 39,18 sur 52 semaines à 3,46 $ à un moment donné. Depuis le début de l’année, DPST est toujours en baisse d’environ 78 %. D’autres pertes pourraient inciter Direxion à mettre en place un reverse split pour cet ETF.

Ce contenu a été initialement publié par nos partenaires d’ETF Central.