Actions de camping-car : un moyen confortable de faire face à la baisse des taux d’intérêt

Actions de camping-car : un moyen confortable de faire face à la baisse des taux d’intérêt


  • Les données de l’industrie RVIA indiquent une normalisation et un retour à la croissance au cours de l’année civile 2024, avec une accélération dans la seconde moitié.
  • Les principaux fabricants de camping-cars maintiennent des flux de trésorerie solides malgré le ralentissement de cette année et paient les investisseurs pour qu’ils détiennent leurs actions.
  • LCI Industries est une société à haut rendement soutenue par une diversification dans les ventes OEM et après-vente.

Les stocks de véhicules récréatifs ont eu du mal à retrouver du terrain suite à l’engouement pour la distanciation sociale qui les a conduits à des niveaux records. Les problèmes étaient la hausse des prix et un excédent de stocks aggravés par des taux d’intérêt élevés.

Aujourd’hui, les données de la RVIAA suggèrent que la normalisation du secteur est proche et que la croissance reprendra en 2024. Ces perspectives seront aggravées par la baisse des taux d’intérêt et l’augmentation de l’accessibilité financière, ouvrant la voie à une hausse des cours des actions pour ces secteurs et d’autres. consommation discrétionnaire actions.

Données publiées par le RVIA dans son Panneaux routiers pour VR hiver 2024 Le rapport suggère une croissance de 11 à 16 % en 2024. Ce rythme dépasse les attentes de croissance pour les quatre principaux fabricants de camping-cars et pour Camping World au bas de la fourchette. Cela les prépare à surperformer en 2024 tout en offrant de solides rendements en capital aux investisseurs.

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Winnebago connaît un trimestre mitigé et donne des indications prudentes

Winnebago Industries Inc (NYSE 🙂 a connu un trimestre mitigé, avec des résultats supérieurs et inférieurs s’écartant du consensus dans différentes directions.

Cependant, ce qu’il faut retenir du rapport, c’est que la baisse d’une année sur l’autre (YOY) s’aligne sur la tendance rapports d’expédition de l’industrie et prévisions ; elle diminue de manière séquentielle et les prévisions sont optimistes quant au retour de la croissance au second semestre. Jusque-là, les flux de trésorerie de l’entreprise ont été impactés par le désendettement, mais sont encore suffisants pour soutenir les opérations, verser des dividendes et racheter des actions tout en maintenant un bilan solide.

Winnebago n’a pas un rendement élevé de 1,65 %, mais il a un versement fiable de 15 % des bénéfices et a des perspectives positives d’augmentation des distributions. Les augmentations de distribution pourraient ne pas rester aussi robustes que TCAC de 17 % l’entreprise fonctionne, mais ils sont attendus.

Dans l’état actuel des choses, Winnebago a reversé 50 millions de dollars au premier trimestre en dividendes et en rachats d’actions, tandis que l’effet de levier reste bien inférieur à 1x les capitaux propres et à 0,5x les actifs. Winnebago investit également dans la technologie pour faciliter l’automatisation et l’efficacité (IA), de sorte qu’il devrait être en mesure de retrouver et potentiellement de dépasser l’effet de levier des bénéfices antérieur au fil de l’année.

Thor Industries insiste sur ses orientations

Thor Industries Inc (NYSE 🙂 oles perspectives sont meilleures. Les résultats de la société au premier trimestre ont été, comme prévu, au top, en baisse de 20 %, aggravés par des bénéfices meilleurs que prévu et des prévisions réaffirmées. Guidance s’attend à une hausse significative de l’activité au cours du second semestre, à mesure que le déstockage des canaux et la demande s’alignent.

En cours de route, Thor continuera à travailler sur son amélioration de la qualité opérationnelle et de la marge. Les dirigeants s’attendent à ce que la marge brute consolidée s’améliore de 20 à 70 points de base d’ici la fin de l’année. Les actions de THO rapportent environ 1,6 %, s’échangeant à 17 fois les bénéfices. La société a racheté pour 30 millions de dollars d’actions au cours du trimestre, les rachats depuis le début de l’année réduisant le nombre d’actions de 1,4 % par rapport à l’année dernière.

LCI Industries vend aux équipementiers et au marché secondaire

Les résultats de LCI Industries (NYSE 🙂 au troisième trimestre ont été faibles en termes de chiffre d’affaires et de résultat net, mais ont révélé la force de sa nature diversifiée. La baisse de 15 % de l’entreprise est bien meilleure que les 20 % affichés par Winnebago et Thor Industries en raison de son exposition aux marchés OEM et secondaire. L’activité OEM est à la traîne mais est compensée par la vigueur du marché secondaire, car tous les camping-cars vendus au cours des trois dernières années ont besoin de matériel.

Étant donné que le segment du marché secondaire a dépassé 50 % de l’activité, nous pouvons nous attendre à ce qu’il continue à surperformer au cours de la prochaine année et à bénéficier de l’amélioration de la demande des constructeurs OEM. LCII est l’action RV la plus valorisée, se négociant à 42 fois les bénéfices par rapport aux faibles résultats de cette année. Cette valorisation chute fortement à 18x par rapport aux perspectives de l’année prochaine, qui incluent les récentes acquisitions et le rebond attendu de l’industrie du VR.

LCII verse également le dividende le plus élevé après Camping World, environ 3,2%, avec seulement des préoccupations mineures. Le taux de distribution pour 2023 est supérieur à 100 %, mais soutenu par un bilan solide et des attentes en matière de bénéfices futurs.

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