Une autre impression d’inflation chaude pèse sur le marché

Une autre impression d’inflation chaude pèse sur le marché

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L’inflation des PPI arrive à point nommé… le problème de la Mer Rouge ne s’améliore pas… Louis Navellier est optimiste sur le pétrole… le mauvais rapport sur les ventes au détail d’hier… le consommateur américain est-il enfin en train de craquer ?

C’est un cycle d’actualités chargé. Passons en revue une poignée d’histoires susceptibles d’avoir un impact sur votre portefeuille.

L’indice des prix à la production (IPP) d’aujourd’hui a confirmé que l’inflation peut être plus persistante que nous le souhaiterions.

Comme nous l’avons couvert dans le Digérer Mardi, le chiffre de l’IPC de janvier s’est révélé supérieur aux prévisions, ce qui a entraîné une journée de forte baisse à Wall Street.

La pression à la vente était due aux craintes que les données de l’IPC plus élevées que prévu n’amènent la Réserve fédérale à retarder sa première baisse de taux, tout en réduisant potentiellement les taux moins de fois en 2024.

L’espoir était que l’indice des prix à la production (IPP) d’aujourd’hui soit plus encourageant, donnant aux membres de la Réserve fédérale les données « intéressantes » qu’ils recherchent. Au lieu de cela, le nombre a également été plus élevé que prévu.

Voici CNBC:

Les prix de gros ont augmenté plus que prévu en janvier, compliquant encore davantage la situation de l’inflation, selon un rapport publié vendredi par le ministère américain du Travail.

L’indice des prix à la production, une mesure des prix reçus par les producteurs de biens et services nationaux, a augmenté de 0,3% pour le mois, la plus forte hausse depuis août. Les économistes interrogés par Dow Jones tablaient sur une hausse de seulement 0,1 %. L’IPP a chuté de 0,2% en décembre.

Hors alimentation et énergie, l’IPP de base a augmenté de 0,5%, également contre les attentes d’un gain de 0,1%. L’IPP hors alimentation, énergie et services commerciaux a bondi de 0,6%, sa plus forte progression sur un mois depuis janvier 2023.

Au moment où j’écris, Wall Street réagit comme elle l’a fait au rapport brûlant de l’IPC de mardi – médiocrement.

Elle sait que la Réserve fédérale fonde ses décisions de baisse des taux sur les données d’inflation. De toute évidence, les données d’inflation de cette semaine ne soutiennent pas les réductions de taux rapides et furieuses qui étaient la pièce maîtresse de la thèse du marché haussier de 2024 au tournant de l’année.

Il y a quelques semaines à peine, le marché à terme intégrait la première baisse des taux en mars. Aujourd’hui, c’est un hasard si une coupure a lieu en juin. Et si les données sur l’inflation continuent de s’avérer tenaces, l’automne prochain sera le pari le plus sûr.

Quel que soit le moment où cela se produira, vous pouvez dire adieu à l’idée d’une série de baisses de taux en 2024 (sauf récession). Donc, si votre portefeuille nécessite de nombreuses réductions pour générer des gains, soyez prudent dès aujourd’hui.

En parlant d’inflation, gardez un œil sur les problèmes persistants en mer Rouge et leur impact sur les prix des biens de consommation.

Comme nous l’avons rapporté dans le Digérer, les rebelles Houthis ont poursuivi leurs frappes de missiles sur des navires dans la mer Rouge, perturbant l’une des routes commerciales les plus fréquentées au monde. Depuis novembre, les Houthis ont attaqué ou menacé des navires commerciaux au moins 46 fois, selon les données de la défense américaine.

Il s’agit d’un problème majeur pour le commerce mondial puisque la mer Rouge est la seule voie d’accès au canal de Suez (depuis l’Asie) et constitue un élément vital pour les échanges commerciaux reliant l’Europe et l’Est. Environ 12 % du commerce mondial transite par le canal, ce qui représente environ 30 % de tout le trafic mondial de conteneurs.

Malgré l’espoir que les gouvernements occidentaux soient en mesure de mettre un terme aux attaques des Houthis, la situation se détériore et les compagnies maritimes tirent la sonnette d’alarme.

Depuis CNBC mercredi:

AP Moller-Maersk, le deuxième transporteur maritime mondial, conseille à ses clients de se préparer à une crise en mer Rouge qui pourrait s’étendre jusqu’au second semestre de cette année.

« Malheureusement, nous ne prévoyons aucun changement dans la mer Rouge dans un avenir proche », a déclaré à CNBC Charles van der Steene, président régional de Maersk Amérique du Nord.

« Nous leur informons que les itinéraires de transit plus longs pourraient durer jusqu’au deuxième et potentiellement au troisième trimestre. Les clients devront s’assurer que le temps de transit global est plus long dans leur chaîne d’approvisionnement.

Ces transits plus longs ont un impact sur les frais d’expédition.

Voici JP Morgan:

Alors que plusieurs mesures globales des coûts de transport de conteneurs sont désormais deux fois et demie à trois fois supérieures à leurs niveaux de début décembre, les prix sur les routes qui passent généralement par le canal de Suez – en particulier de l’Asie vers l’Europe – ont presque quintuplé.

Les coûts depuis la Chine vers les États-Unis ont également plus que doublé.

Pour l’instant, nous constatons un impact limité sur les prix à la consommation. Les frais d’expédition ne représentent pas une part énorme du coût total de la plupart des produits, et de nombreux fabricants exploitent la majoration pour protéger la fidélité des clients.

Mais si la situation ne s’améliore pas, la situation risque de changer, ce qui mettrait un frein à la lutte contre l’inflation.

Retour à JP Morgan:

Étant donné que la désinflation mondiale des biens a été le principal moteur de la baisse de l’inflation dans le monde, les récentes réductions de la capacité de transport mondiale risquent, à tout le moins, d’interrompre la tendance désinflationniste.

Au pire, ils feront grimper les prix des biens échangés pendant un certain temps. Même si nous ne nous attendons pas à une hausse aussi importante que le choc de l’ère COVID, même un modeste rebond de l’inflation des biens pourrait maintenir l’inflation sous-jacente de l’IPC mondial autour de la barre des 3 %.

Si l’inflation stagne à 3 % (50 % de plus que le taux d’inflation cible de la Fed), la question ne sera plus « combien de réductions obtiendrons-nous de la part de la Fed cette année ? » » et devient « la Fed va-t-elle réduire ses taux cette année ?

Comme nous l’avons noté plus tôt dans ce Digérersi vous misez sur de nombreuses baisses de taux, soyez prudent.

En attendant, êtes-vous prêt pour un échange pétrolier ?

Il y a une semaine aujourd’hui, nous analysions le marché pétrolier avec l’aide de notre expert macro Eric Fry. Notre conclusion est que les actions pétrolières et énergétiques semblent attrayantes pour une transaction – à la fois à court terme (à l’approche de l’été) et à long terme (alors que les chocs d’offre frappent le marché d’ici 2025).

Eh bien, le pétrole continue de grimper et le légendaire investisseur Louis Navellier se sent optimiste quant à son grand pari énergétique.

Passons au podcast spécial de mise à jour du marché de Louis à partir de Investisseur de croissance plus tôt cette semaine:

Les prix du pétrole sont en hausse et, bien sûr, nous avons toujours notre grand pari énergétique. Il est très important que vous ayez des actions qui zigzaguent quand d’autres zagent, c’est pour cela que je garde le pari énergétique.

Les valeurs énergétiques profitent au printemps car à mesure que les gens sortent davantage, la demande augmente. De nombreuses raffineries ont également été fermées pour maintenance, de sorte que les stocks de produits raffinés sont actuellement assez restreints.

Donc, j’aime mes meilleures actions énergétiques.

Malheureusement, je ne peux pas partager avec vous ces noms précis puisqu’ils sont réservés aux abonnés. Mais je vais t’offrir la meilleure chose suivante – la gratuité de Louis Notes du portefeuille outil.

Si vous êtes nouveau dans le Digérer, Louis est un investisseur quantitatif, ce qui signifie qu’il fonde son activité de marché sur des chiffres froids et impartiaux plutôt que sur des intuitions ou des suppositions. Louis analyse huit facteurs fondamentaux clés :

  • la croissance des ventes
  • croissance de la marge opérationnelle
  • croissance des bénéfices
  • dynamique des bénéfices
  • surprises en matière de bénéfices
  • révisions des bénéfices des analystes
  • des flux de trésorerie

Le Notes du portefeuille est un outil de diagnostic gratuit qui évalue la solidité des bénéfices d’une action que vous envisagez à l’aide de ces mêmes mesures. C’est la meilleure chose à faire que d’appeler directement Louis et de lui demander son avis sur une action.

Pour illustrer, disons que vous essayez de décider entre l’ajout de l’un des trois titres énergétiques à votre portefeuille : Valero, Chevron et Phillips 66.

Lequel Louis pourrait-il choisir ?

Voici:

Graphique montrant le Portfolio Grader de Louis Navellier classant trois valeurs énergétiques

Phillips 66 est aujourd’hui le seul à disposer d’un statut « d’achat » actif.

Pour prendre le Notes du portefeuille pour un essai routier, cliquez simplement ici.

Enfin, Louis n’est pas satisfait du rapport sur les ventes au détail d’hier

Hier, nous avons appris que les dépenses de consommation avaient fortement chuté en janvier, signalant des fissures chez le consommateur américain « résilient ».

Depuis CNBC:

Les ventes au détail anticipées ont diminué de 0,8 % pour le mois après un gain révisé à la baisse de 0,4 % en décembre, selon le Bureau du recensement.

Une baisse était attendue : les économistes interrogés par le Dow Jones tablaient sur une baisse de 0,3%, en partie pour compenser les distorsions saisonnières qui ont probablement dopé les chiffres de décembre.

Toutefois, le recul a été bien plus important que prévu. Même en excluant les automobiles, les ventes ont chuté de 0,6 %, bien en deçà de l’estimation d’un gain de 0,2 %.

Voici le point de vue de Louis d’hier Investisseur de croissance Podcast spécial mise à jour du marché :

Le rapport sur les ventes au détail a été très décevant. C’était faible dans tous les domaines.

La seule chose qui a vraiment augmenté, ce sont les ventes de meubles et les dépenses dans les bars et restaurants…

Clairement, les consommateurs ont trop dépensé pendant les vacances…

Maintenant, tout n’était pas si mal. Dans le marché à l’envers d’aujourd’hui, le côté positif de la faiblesse des dépenses de consommation est qu’elle donne à la Fed des données favorables à une baisse des taux.

Revenons à Louis :

Le désastreux rapport sur les ventes au détail de janvier entraînera de nombreuses révisions à la baisse du PIB.

Ne laissez pas cela vous déranger, car cela incitera simplement la Fed à envisager de réduire ses taux le plus tôt possible.

Pour plus de détails sur la santé du consommateur américain, revenons aux dernières données de la semaine dernière sur la dette à la consommation.

Selon TransUnion, les soldes des cartes de crédit ont bondi de 10 % par rapport à il y a un an. Le solde moyen s’élève à 6 360 $, ce qui est le plus élevé jamais atteint.

Maintenant, cela en soi n’est pas une grande source d’inquiétude. Une partie de ce chiffre élevé reflète l’inflation.

L’aspect le plus préoccupant est que de plus en plus d’Américains sont incapables de payer leur solde chaque mois.

Retour à CNBC:

… Les ménages continuent de montrer des signes de tension : de plus en plus de titulaires de carte sont endettés de mois en mois ou sont en retard dans leurs paiements.

Les taux de défaillance des cartes de crédit ont grimpé dans tous les domaines, ont constaté la Fed de New York et TransUnion. Les défauts de paiement sur cartes de crédit ont augmenté de plus de 50 % en 2023, a rapporté la Fed de New York.

Selon les recherches de TransUnion, les « impayés graves », c’est-à-dire les retards de paiement de 90 jours ou plus, ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 2009.

« Les consommateurs ont du mal à payer », a déclaré Wise. « Je pense que nous allons continuer à voir ces impayés augmenter. »

Or, comme l’a souligné Louis, cela pourrait accélérer le calendrier de la première baisse des taux d’intérêt de la Fed. Mais dans l’état actuel des choses, cela a tout d’une photo finish…

Le consommateur américain sera-t-il capable de tenir jusqu’à ce que la Fed abaisse ses taux d’intérêt, atténuant ainsi la pression sur les taux d’intérêt et les soldes des cartes de crédit, ainsi que sur les budgets des ménages serrés ?

Ou est-ce que des données d’inflation plus persistantes signifieront que la Fed ne réduira pas ses taux de sitôt, ce qui poussera les consommateurs à se retirer et à arrêter de dépenser plus tard cette année, anéantissant ainsi les espoirs d’un atterrissage en douceur ?

Sur la base des données d’inflation de cette semaine, la situation semble au coude à coude.

Nous vous tiendrons au courant de toutes ces histoires ici dans le Digérer.

Passe une bonne soirée,

Jeff Remsburg

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