Trois vents contraires auxquels sont confrontées les actions |  InvestisseurPlace

Trois vents contraires auxquels sont confrontées les actions | InvestisseurPlace

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Le risque d’une cassure des rendements des bons du Trésor à 10 ans… le dollar américain continue de grimper… les prix du pétrole ne baissent pas… divers taux de délinquance augmentent… une augmentation des faillites

Si le marché veut briser la réputation de faiblesse du mois de septembre, il doit surmonter un « trio toxique »…

Hausse des rendements des bons du Trésor… cassure du dollar américain… et flambée des prix du pétrole.

Si elle reste inchangée, la trajectoire actuelle de ce trio toxique entraînera le marché à la baisse au cours des prochaines semaines.

Mais nous devons regarder au-delà du mois prochain.

Comme nous l’avons détaillé dans le Digest la semaine dernière, les gains du S&P cette année proviennent presque exclusivement du sentiment haussier des investisseurs plutôt que des bénéfices. Malheureusement, les sentiments sont inconstants.

Si le trio toxique altère l’esprit optimiste qui a soutenu le marché ici en 2023, il ne nous restera alors que des bénéfices qui, franchement, ne justifient pas les prix du marché actuels. Cela pourrait signifier des pertes rapides et importantes (ce qui serait une bonne chose pour les investisseurs stratégiques qui savent comment transformer cela en une opportunité d’achat – nous y reviendrons dans un instant).

Pour comprendre cela, commençons par les rendements des bons du Trésor.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans atteindra-t-il des sommets pluriannuels ?

Comme nous l’avons détaillé ici dans le Digérer, les actions n’aiment pas la flambée des rendements des bons du Trésor, en particulier la hausse des rendements des bons du Trésor à 10 ans. Malheureusement, c’est ce que nous avons depuis le printemps.

Comme vous pouvez le voir ci-dessous, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est passé d’environ 3,30 % en avril à plus de 4,30 % il y a quelques jours.

Graphique montrant la hausse du rendement des bons du Trésor à 10 ans depuis avril

Source : StockCharts.com

Cette semaine, nous avons reçu de nouvelles données suggérant que l’économie américaine reste très dynamique. Mercredi, le rapport d’août sur le secteur des services de l’Institute for Supply Management (ISM) a montré une réaccélération des pressions inflationnistes et une forte activité économique. Puis hier, les premières inscriptions au chômage se sont élevées à 216 000, soit moins que la prévision de 230 000.

Wall Street le voit et se dit : « oh non, la Fed va interpréter cela comme « l’économie est encore trop chaude », ce qui signifie qu’elle va augmenter les taux encore plus haut. En prévision de taux plus élevés, les négociants en obligations ont augmenté le rendement des bons du Trésor à 10 ans.

La semaine dernière, ce rendement a dépassé un niveau de résistance critique – environ 4,33 %, qui correspond à son plus haut d’octobre dernier (fixé au point bas du marché). Même si elle a reculé au moment où j’écris vendredi matin, la tendance récente est clairement « à la hausse ».

Graphique montrant que le Trésor américain à 10 ans brise la résistance

Source : StockCharts.com

Si le rendement à 10 ans dépasse ce niveau de résistance et entame une hausse soutenue, faites attention. Cela le porterait à des niveaux jamais vus juste avant la Grande Crise financière.

Pire encore, cela ouvrirait la porte à une poussée des rendements vers le plus haut de 2006, soit environ 5,15 %.

Graphique montrant le rendement des bons du Trésor à 10 ans proche d'un niveau de cassure qui pourrait ouvrir la porte aux plus hauts de 2006

Source : StockCharts.com

Ensuite, gardez un œil sur la cassure du dollar américain, qui ne montre aucun signe de ralentissement.

De la même manière que les cours des actions ne réagissent pas bien à la hausse des rendements du Trésor, ils n’apprécient pas non plus le renforcement du dollar américain. Comme nous l’avons détaillé précédemment Résumésun dollar plus fort crée des difficultés monétaires pour les entreprises internationales qui génèrent des revenus importants à l’étranger.

Environ 40 % des revenus du S&P sont générés en dehors des frontières américaines. Pour le secteur technologique, cette exposition grimpe à près de 60 %. Un dollar fort érode le pouvoir d’achat de ces revenus étrangers.

Ci-dessous, vous pouvez voir le dollar éclater depuis cet été. Comme pour le rendement des bons du Trésor à 10 ans, il est sur le point de rencontrer de la résistance. Cette fois, la résistance est au plus haut du dollar depuis début mars.

Graphique montrant les États-Unis se rapprochant de leur niveau de résistance à long terme

Source : StockCharts.com

Passons maintenant à une perspective plus large.

Si le dollar franchit le plus haut de mars, il n’y aura pas beaucoup de résistance technique pour l’empêcher de pousser vers 109 $ et plus.

Graphique montrant le dollar américain proche d'un point de moindre résistance horizontale

Source : StockCharts.com

Un tel degré de vigueur du dollar pèserait lourdement sur les bénéfices des multinationales plus tard cet automne.

Enfin, il y a la flambée des prix du pétrole

Comme nous l’avons détaillé ici dans le Digérer plus tôt cette semaine, le pétrole est en hausse de 30 % depuis début juin. Le prix du West Texas Intermediate Crude est supérieur à 87 $ le baril au moment où j’écris vendredi matin.

Au-delà de la douleur à la pompe à essence, il s’agit d’un casse-tête répandu pour toutes sortes d’entreprises. Même si les énergies renouvelables connaissent une croissance rapide, le pétrole reste l’élément vital de notre économie. À mesure que son prix augmente, cela augmente les dépenses de fonctionnement d’innombrables secteurs économiques qui sont directement et indirectement touchés.

Ce qui est différent dans la flambée actuelle des prix du pétrole, c’est qu’elle est machinée. L’Arabie Saoudite produit intentionnellement moins de pétrole pour faire grimper les prix. Soyons clairs, cela nuit aux Saoudiens et aux autres pays exportateurs de pétrole. Mais ils adoptent une approche à long terme. Ils sont prêts à subir une baisse de volume à court terme si cela se traduit par un prix de marché plus élevé qu’ils souhaitent.

Derrière cette décision se cachent des spéculations selon lesquelles l’Arabie saoudite et la Russie collaboreraient pour déstabiliser le pétrodollar. D’autres analystes suggèrent que l’Arabie saoudite veut augmenter les prix de l’essence juste avant l’élection présidentielle américaine afin que le président Biden soit éliminé.

Quelle que soit la raison, si l’Arabie saoudite est déterminée à réduire l’offre, la baisse des prix du pétrole que nous observons habituellement à l’automne (grâce à la baisse de la demande) pourrait être compensée. Cela signifie des prix plus élevés pendant plus longtemps. Et la hausse des prix du pétrole tout au long de l’automne érodera les bénéfices des entreprises, tandis qu’un dollar américain fort les affaiblira.

Un rapide tour d’horizon du reste de l’économie américaine et des marchés d’investissement révèle des vents contraires supplémentaires.

Hier, notre suivi Digérer l’écrivain et rédacteur en chef, Luis Hernandez, m’a envoyé le tableau ci-dessous. Il montre que le taux de défaillance des cartes de crédit des petites banques (en vert) atteint les niveaux les plus élevés jamais enregistrés.

Oui, le taux de délinquance des 100 plus grandes banques commerciales (en bleu) est faible, mais remarquez la raideur de sa pente.

Graphique montrant des taux de délinquance beaucoup plus élevés dans les petites banques que dans les grandes banques

Source : Apollon

Pendant ce temps, le taux de délinquance des prêts automobiles atteint désormais son plus haut niveau depuis 2006. Il est de la tête et des épaules supérieur au taux de délinquance de 2009.

Graphique montrant que les taux de délinquance automobile dépassent facilement les niveaux de 2009

Source : S&P Global

Et qu’en est-il des dépôts de bilan ?

Globalement, ils restent faibles dans un contexte historique. Mais concentrons-nous sur les tendances directionnelles récentes…

Ci-dessous, vous pouvez voir que la moyenne mobile sur quatre semaines a atteint des niveaux jamais vus depuis la Grande crise financière et la crise pandémique.

Graphique montrant les dépôts de bilan sur 4 semaines aux niveaux de 2009

Source : Apollo, Jeu des Métiers

Plutôt que de courir vers les collines sur la base de tout cela, préparez-vous à l’utiliser à votre avantage.

De toute évidence, nous sommes confrontés à toute une série de vents contraires qui pourraient se traduire par une forte correction au cours des prochaines semaines ou des prochains mois.

Mais si cela arrive, cela signifie deux choses…

Premièrement, certaines actions intéressantes offriront soudainement des prix d’entrée beaucoup plus attractifs. Deuxièmement, compte tenu de l’abondance des vents contraires sur le marché, nous ne pourrions pas compter sur une large reprise du marché « une marée montante soulève tous les bateaux ». Cela signifierait que ce sera un marché de sélection de titres.

Avec tout cela à l’esprit, encerclez votre calendrier pour ce mardi 12 septembre prochain.

Voici notre expert en hypercroissance, Luke Lango, avec ce qui se passe :

Depuis deux ans, je travaille sur un projet qui pourrait complètement changer la façon dont vous investissez en bourse et remettre en question ce que vous croyiez auparavant possible.

Il s’appelle The Prometheus Project et au centre de ce projet révolutionnaire se trouve l’intelligence artificielle, ou IA.

Un programme d’IA qui peut identifier le moment où le prix d’une action est sur le point de monter en flèche.

Ce nouveau programme d’IA révolutionnaire s’appelle Prometheus et peut vous donner l’avantage ultime
sur le marché.

Et après deux ans de travail avec une équipe d’élite de programmeurs d’IA et plus de 4 millions de dollars investis, Prometheus est enfin prêt à être rendu public.

Le mardi 12 septembre à 19 h HE, Luke fera une démonstration de Prometheus pour la toute première fois. Il détaillera le fonctionnement de l’IA, les résultats époustouflants de ses back-tests et comment elle peut aider à identifier la hausse des actions, même en cas de faiblesse généralisée du marché.

Sur cette note, pour revenir à notre thème général d’aujourd’hui, oui, le marché est confronté à des vents contraires. Mais même si cela pourrait signifier des turbulences cet automne, pour un investisseur armé d’un outil basé sur l’IA conçu pour identifier les actions en petits groupes, une baisse des prix serait un cadeau.

Cliquez ici pour rejoindre Luke mardi prochain et obtenir tous les détails sur ce système d’IA de pointe Prometheus.

Passe une bonne soirée,

Jeff Remsburg

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